월가가 공용 블록체인 대신 프라이빗 체인을 선호하는 이유

• 공 퍼블릭 블록체인 거부: 전통 금융권은 모든 거래 내역이 공개되는 블록체인의 투명성이 수탁자로서의 의무를 저해한다고 판단하고 있습니다.
• 거래 전략 노출 위험: DRW의 CEO 돈 윌슨은 공개된 거래가 경쟁사들에게 패턴을 노출시켜 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.
• 프라이빗 네트워크로의 전환: JP모건과 같은 대형 금융기관들은 데이터 제어와 규제 준수를 위해 허가형(Permissioned) 시스템을 선호하고 있습니다.

전통 금융과 투명성의 충돌

뉴욕에서 열린 디지털 자산 서밋(Digital Asset Summit)에서 트레이딩 기업 DRW의 설립자이자 CEO인 돈 윌슨(Don Wilson)은 월가가 왜 공개된 블록체인 인프라 도입을 주저하는지 설명했습니다. 윌슨에 따르면, 누구나 거래를 볼 수 있는 분산 원장의 개방성은 전통적인 금융 작동 방식과 정면으로 충돌합니다. 그는 모든 거래를 온체인에 공개하는 것은 자산 운용가들에게 있어 고객의 이익과 전략을 보호해야 하는 수탁자 의무(Fiduciary duty)를 저버리는 행위로 간주될 것이라고 주장했습니다.

윌슨은 대규모 투자자의 움직임이 실시간으로 노출될 경우, 다른 시장 참여자들이 해당 패턴을 감지하여 이용할 수 있다고 지적했습니다. 이러한 가시성은 후속 거래에 "막대한 가격 영향"을 미쳐 결과적으로 투자자에게 손해를 입히게 됩니다. 그는 기술 자체의 문제가 아니라, 경쟁이 치열한 시장에서 '완전한 투명성'을 적용하는 방식이 잘못된 것이라고 덧붙였습니다.

DRW의 역사와 기관용 암호화폐의 진화

1992년 설립된 DRW는 디지털 자산 시장의 오랜 참여자입니다. 이 기업은 2014년에 업계 최초의 기관용 암호화폐 거래 데스크 중 하나인 컴벌랜드(Cumberland)를 설립했습니다. 이러한 초기 시장 진입 덕분에 DRW는 디지털 자산이 틈새 시장에서 은행들이 연구하는 주요 인프라로 진화하는 과정을 직접 목격할 수 있었습니다. 그럼에도 불구하고 윌슨은 전통 자산을 비트코인이나 이더리움과 같은 완전 투명한 네트워크로 옮기는 것에 대해 회의적인 시각을 유지하고 있습니다.

이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계와 토큰화 역량을 바탕으로 월스트리트의 가교 역할을 할 것으로 기대를 모아왔지만, 모든 거래가 공개된다는 점이 여전히 큰 장벽으로 작용하고 있습니다. 대형 금융기관들은 데이터와 접근 권한을 엄격히 통제할 수 있는 다른 길을 택하고 있습니다.

프라이빗 블록체인과 토큰화의 미래

이러한 우려를 해결하기 위해 많은 대형 은행들은 자체적인 프라이빗 또는 허가형 네트워크를 구축하고 있습니다. 자산 규모 기준 미국 최대 은행인 JP모건(JPMorgan)은 데이터와 접근성을 엄격하게 관리하기 위한 사내 시스템을 개발했습니다. 이러한 프라이빗 플랫폼을 통해 기관들은 민감한 거래 데이터를 대중에 노출하지 않으면서도 블록체인의 효율성을 누릴 수 있습니다.

윌슨은 기관 채택을 위해 가장 중요한 요소로 프라이버시와 선행매매(Front-running) 방지를 꼽았습니다. 거래 순서를 임의로 재조정하는 행위는 금융 시장에 적합하지 않다는 설명입니다. 그는 주식과 채권의 토큰화가 거대한 기회라는 점에는 동의하면서도, 그 구조는 현재의 퍼블릭 체인과는 확연히 다를 것이라고 전망했습니다.