비트코인, 이란 전쟁 중 금 추월… '안전 자산' 지위는 여전히 논란

• 비트코인은 2월 28일 분쟁 발발 직후 $63,176까지 하락했으나, 이후 약 12% 반등하며 $71,012를 기록했습니다.
• 금은 유가 상승과 인플레이션 우려로 인해 지난주 11% 하락하며 1983년 이후 최대 주간 낙폭을 기록했습니다.
• 2013년부터 2024년 사이의 데이터를 분석한 결과, 비트코인과 글로벌 유동성 간의 상관관계는 0.94에 달하는 것으로 나타났습니다.

지정학적 위기 속의 엇갈린 행보

지정학적 긴장이 고조되면 일반적으로 안전자산에 수요가 몰리지만, 최근 이란, 이스라엘, 미국 간의 갈등 상황에서는 이례적인 시장 반응이 나타났습니다. 2월 28일 첫 공습 소식에 비트코인(BTC)은 $63,176까지 급락했으나, 수요일 기준 $71,012까지 회복하며 반등에 성공했습니다. 반면, 전통적 안전자산인 금은 한 주 만에 11% 하락하며 40여 년 만에 최악의 성적을 거두었습니다.

이러한 성과에도 불구하고 전문가들은 비트코인을 완전한 안전자산으로 평가하기에는 이르다고 조언합니다. PrimeXBT의 수석 시장 분석가인 조나단 란딘(Jonatan Randin)은 비트코인이 여전히 위험 자산처럼 거래되고 있으며, 지정학적 충격이 발생할 때 주식 시장과 함께 하락하는 경향이 있다고 분석했습니다. 그는 현재의 가격 움직임이 광범위한 하락세 속에서 박스권에 갇혀 있다고 덧붙였습니다.

글로벌 유동성과의 밀접한 관계

금융 전문가들은 비트코인의 가격 동력이 뉴스 헤드라인보다는 통화 사이클에 있다고 보고 있습니다. Altura의 공동 창립자 매슈 피녹(Matthew Pinnock)은 비트코인을 '하이 베타 유동성 자산'으로 정의했습니다. 이는 실질 수익률, 미 달러화의 강세, ETF 유입량 등 금융 환경에 민감하게 반응한다는 의미입니다. 금융 조건이 긴축되면 시장의 한계 자본이 줄어들어 가격 하락 압력을 받게 됩니다.

OranjeBTC의 샘 캘러핸(Sam Callahan)이 분석한 2013년 5월부터 2024년 7월까지의 데이터는 이를 뒷받침합니다.

• 비트코인과 글로벌 유동성 간의 상관관계는 0.94를 기록했습니다.
• 12개월 단위 기간 중 83%에서 비트코인은 글로벌 M2 통화량과 같은 방향으로 움직였습니다.
• 같은 기간 금의 동조화 비율은 68.1%에 그쳤습니다.

인플레이션과 정책적 변수

이번 갈등으로 유가가 $110를 돌파하고 호르무즈 해협의 물류 차질이 발생하면서 인플레이션 우려가 커졌습니다. 이에 따라 연방준비제도(Fed)는 2026년 개인소비지출(PCE) 물가 상승률 전망치를 2.7%로 상향 조정했습니다. 이러한 거시 경제 환경은 금리 인하 가능성을 낮추고 실질 수익률을 높게 유지시켜 단기적으로 비트코인에 불리하게 작용합니다.

란딘은 비트코인이 소비자물가지수(CPI) 변동에 대한 단기적 헤지 수단이라기보다는, 통화 가치 하락에 대응하는 장기적 수단으로 이해되어야 한다고 강조했습니다. 온체인 데이터상에서 대형 고래들의 매집은 계속되고 있으나, 중앙은행의 매파적 기조가 유지되는 한 비트코인이 '디지털 금'으로서의 지위를 확고히 하기까지는 시간이 걸릴 것으로 보입니다.