카르다노(ADA) 바닥 신호 포착, 300% 급등 지표 재등장

• 카르다노(ADA) 보유자의 지난 1년간 평균 수익률이 -43%를 기록하며 MVRV 지표상 기회 구간에 진입했습니다.
• 바이낸스의 주간 평균 펀딩비가 2023년 6월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어지며 파생상품 시장의 과도한 약세 편향을 나타내고 있습니다.
• 과거 이러한 지표 조합이 나타났을 때, ADA는 이후 18개월 동안 약 300%의 가격 랠리를 기록한 바 있습니다.

MVRV 지표와 기회 구간의 진입

산티멘트(Santiment) 데이터에 따르면 카르다노의 365일 실현 가치 대비 시장 가치(MVRV) 비율이 -43%까지 하락했습니다. 이는 지난 1년 동안 네트워크에서 활동한 지갑들이 평균적으로 43%의 손실을 보고 있음을 의미합니다. 이러한 수치는 분석가들이 '기회 구간'이라고 부르는 영역에 깊숙이 들어와 있는 상태입니다.

MVRV 비율은 시간이 지남에 따라 결국 0으로 수렴하는 경향이 있습니다. 현재처럼 극도로 낮은 수치는 패닉 셀링을 할 투자자들이 이미 시장을 떠났음을 시사합니다. 현재 물량을 보유한 이들은 장기 보유자이거나 이미 손실을 수용한 상태로, 이는 추가 매도 압력을 줄이고 반등을 위한 토대를 마련하는 역할을 합니다.

파생상품 시장의 숏 스퀴즈 가능성

파생상품 시장에서는 하락에 베팅하는 세력이 압도적으로 우세합니다. 바이낸스 내 ADA의 주간 평균 펀딩비는 2023년 6월 이후 최저치를 기록했습니다. 음의 펀딩비는 숏 포지션이 롱 포지션에 비용을 지불하며 포지션을 유지해야 할 정도로 하락 베팅이 몰렸음을 뜻합니다. 하지만 이는 종종 역발상 지표로 작용합니다.

숏 포지션이 이토록 집중된 상황에서는 작은 가격 상승만으로도 대규모 청산이 발생할 수 있습니다. 숏 포지션 투자자들이 포지션을 종료하기 위해 ADA를 되사야 하는 상황이 오면 가격이 급등하는 숏 스퀴즈 현상이 발생하게 됩니다. 카르다노의 역사적 패턴상 이러한 펀딩비 극단치는 추가 하락보다 강한 반등의 전조인 경우가 많았습니다.

과거 사례와 거시적 리스크

이 두 가지 신호가 일치했던 마지막 시기는 2023년 중반이었습니다. 당시 ADA는 약 0.25달러에 거래되었으며, 이후 18개월 동안 약 300%의 상승세를 보였습니다. 현재 ADA는 화요일 기준 약 0.26달러에 거래되고 있으며, 일주일 동안 약 7% 하락한 상태입니다.

다만, 기술적 신호에도 불구하고 리스크는 존재합니다. ADA는 지난 9월 고점 대비 71% 하락했으며, 지정학적 갈등, 고물가 지속, 금리 인하 기대감 축소 등 거시적 불확실성이 시장을 압박하고 있습니다. 또한 카르다노 생태계의 실질적인 성장이 수반되지 않은 상태에서의 반등 가능성은 펀더멘털보다는 시장 포지셔닝에 의한 단기적 현상일 수 있다는 분석입니다.