21shares "암호화폐 ETF의 다음 단계는 액티브 전략"

• 21shares는 암호화폐 상장지수 상품의 다음 진화 단계로 단순 가격 추종이 아닌 액티브 관리(active management)를 지목했습니다.
• 2025년 말 기준 전 세계 액티브 ETF 자산 규모는 약 1조 8,000억 달러에 달하며, 이는 정교한 투자 전략으로의 광범위한 변화를 시사합니다.
• 신규 상품들은 스테이킹 보상 및 고수익 자본 전략 노출과 같은 수익 창출 기능에 점점 더 집중하고 있습니다.

암호화폐 투자 전략의 진화

디지털 자산 시장이 성숙해짐에 따라 투자자들의 수요는 단순한 비트코인 및 이더리움 노출을 넘어 확장되고 있습니다. 21shares의 회장 던컨 모어(Duncan Moir)는 암호화폐라는 초기 자산군의 특성상 액티브 관리에 매우 적합하다고 분석했습니다. 이러한 변화를 지원하기 위해 이 회사는 포트폴리오 관리 및 트레이딩 팀을 확장했으며, 리스크 관리와 포지션 최적화를 위해 상향식(bottom-up) 연구와 정량적 하향식(top-down) 전략을 결합하고 있습니다.

지난 10월 21shares를 인수한 팔콘X(FalconX)와의 통합은 복잡한 상품 개발을 가속화할 것으로 기대됩니다. 모닝스타와 골드만삭스 자산운용의 자료에 따르면, 전 세계 액티브 ETF 시장은 약 1조 8,000억 달러 규모로 성장했습니다.

지역별 수요와 수익 창출형 자산

시장 동역학은 지역에 따라 큰 차이를 보입니다. 유럽의 경우, 이미 성숙한 투자자 층이 기존 할당량을 확대할 방법을 찾고 있습니다. 이에 대응하여 21shares는 최근 비트코인 중심 자본 전략과 연계된 고수익 상품인 Strategy 선주(STRC) 연계 ETP를 출시했습니다.

수익 창출은 신규 상품 출시의 핵심 테마가 되고 있습니다. 이 분야의 주요 동향은 다음과 같습니다:

• 블랙록(BlackRock)은 지난 3월 스테이킹을 통합한 나스닥 상장 이더리움 상품을 출시했으며, 첫날 1,550만 달러의 거래량을 기록했습니다.
• 그레이스케일(Grayscale)은 자사 ETP에 스테이킹을 도입했으며, 해당 이더리움 펀드는 스테이킹 보상을 제공하는 미국 최초의 현물 암호화폐 ETF가 되었습니다.

전략 및 시장 선택

신규 상품 출시를 평가할 때 21shares는 내부 연구, 고객 수요, 미래 시장 트렌드라는 세 가지 기둥을 활용합니다. 이러한 접근 방식을 통해 회사는 틈새 단일 자산 상품과 광범위한 테마형 상품 사이의 균형을 맞춥니다.

모어 회장은 테마형 투자의 성공 사례로 자사의 비트코인 및 금(Bitcoin-and-gold) ETP를 꼽았습니다. 이 상품은 출시된 지 4년이 되었고 최근 런던에 교차 상장되었으며, 두 자산의 다각화 혜택을 결합하여 높은 위험 조정 수익률을 지속적으로 제공하고 있습니다.