미 국채 금리 급등, 트럼프의 전쟁 기조와 비트코인 향방 결정하나

• 미국 국채 수익률이 이란과의 갈등 속에 4.37%까지 상승하며 주요 심리적 및 경제적 임계치에 근접하고 있습니다.
• 분석가들은 4.5%~4.6% 범위를 과거 트럼프 행정부가 주요 경제 정책을 중단하게 만들었던 '최후의 저지선'으로 지목하고 있습니다.
• 국채 수익률이 5%까지 치솟을 경우 금융 위기를 초래할 수 있으며, 이는 연준의 개입을 촉발하고 비트코인을 포함한 위험 자산에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

국채 수익률 상승에 따른 압박

지정학적 긴장이 지속됨에 따라 미국 국채 시장은 스트레스가 심화되고 있다는 신호를 보내고 있습니다. 벤치마크인 10년물 국채 수익률은 2월 말 이후 약 45bp(0.45%p) 상승했습니다. 이러한 급등은 지속적인 인플레이션 기대감과 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 지연 가능성을 반영합니다.

ING의 전문가들은 10년물 미국 국채 스왑 스프레드를 핵심 지표로 주목하고 있습니다. 이 스프레드가 60bp를 넘어서면 정부의 조달 비용이 크게 증가했음을 의미합니다. 넓어진 스왑 스프레드는 막대한 부채를 안고 있는 미국 정부의 자금 조달 비용을 높여 금융 시스템 전반의 신용 조건을 악화시키고, 주식과 비트코인 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

역사적 임계치와 정책 변화

과거 데이터에 따르면 트럼프 행정부는 채권 시장의 변동성에 민감하게 반응해 왔습니다. 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)에 따르면 10년물 수익률의 4.5%~4.6% 구간은 매우 중요한 수치입니다. 2025년 4월, 수익률이 4.60%를 돌파했을 당시 트럼프 대통령은 경제적 압박을 완화하기 위해 상호 관세에 대해 90일간의 일시 중단을 시행한 바 있습니다.

최근의 군사적 전개는 시장의 불확실성을 더하고 있습니다. 트럼프 행정부는 화요일 이란과의 생산적인 대화를 언급하며 공격을 일시 중단했으나, 수요일 오전 미국과 이스라엘 군이 호람샤르(Khorramshahr)의 천연가스 파이프라인을 포함한 이란 에너지 시설을 타격했다는 보고가 나왔습니다. 이러한 행동이 수익률을 계속 끌어올린다면, 행정부는 시장 붕괴를 막기 위해 다시 한번 지정학적 또는 경제적 전략을 수정해야 할 상황에 직면할 수 있습니다.

비트코인 및 위험 자산에 미치는 영향

금융 분석가들은 10년물 수익률 5% 선을 예의주시하고 있습니다. 코베이시 레터는 현재 미국 경제가 5% 수준의 금리를 감당할 수 없다고 주장합니다. 비트메익스(BitMEX)의 공동 설립자인 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 5%를 초과할 경우 국지적인 금융 위기가 발생할 수 있다고 경고했습니다.

이러한 시나리오에서 비트코인의 움직임은 다음과 같은 패턴을 보일 것으로 예상됩니다:

• 신용 긴축으로 인해 투자자들이 위험 자산에서 이탈하면서 가격이 일시적으로 급락합니다.
• 이후 경제 안정을 위한 연준의 긴급 유동성 공급이 시작되면서 가격이 빠르게 회복되고 강세장으로 전환됩니다.

비트코인이 최근 $70,509.66 부근에서 거래되는 가운데, 투자자들은 시장 심리 변화와 정책 결정을 예측하기 위한 선행 지표로서 국채 수익률과 스왑 스프레드를 면밀히 모니터링해야 합니다.