서클, EU에 스테이블코인 규제 문턱 완화 촉구

• 서클(Circle)은 유럽 위원회에 유로화 기반 스테이블코인의 시장 시가총액 기준치를 낮춰달라는 의견서를 제출했습니다.
• 현재의 규제가 EURC와 같은 유로화 연동 토큰의 기관 결제 활용을 막는 "닭이 먼저냐 달걀이 먼저냐"식의 상황을 초래한다고 경고했습니다.
• 주요 제안 사항에는 가상자산 서비스 제공업체가 현금 계좌를 관리할 수 있도록 DLT 파일럿 체제를 확대하는 내용이 포함되었습니다.

유럽 암호화폐 프레임워크의 개혁

스테이블코인 발행사인 서클은 유럽 위원회가 제안한 시장 통합 패키지(MIP)에 대한 대대적인 수정을 요구하고 있습니다. 이 이니셔티브는 유럽 전역의 자본 시장을 현대화하고 강화하기 위해 설계되었습니다. 서클은 3월 20일에 제출한 공식 답변을 통해 디지털 금융 시스템으로의 전환을 지지하면서도, 기관 도입을 저해할 수 있는 여러 구조적 장벽을 지적했습니다.

현재 유럽의 규제 환경은 2024년 12월부터 전면 시행된 가상자산법(MiCA)이 주도하고 있습니다. 업계의 기반을 마련했음에도 불구하고, 법률 전문가들은 MiCA의 시행이 회원국마다 일관되지 않다는 점을 지적하며 MIP를 통한 더 명확한 법적 지침을 촉구해 왔습니다.

시장 시가총액 기준치 문제 해결

서클의 핵심 우려는 자산의 금융 결제 방식을 규제하는 중앙증권수탁기관 규정(CSDR)과 관련이 있습니다. 현재 이 프레임워크는 결제 활동을 "유의미한" 전자 화폐 토큰(EMT)으로 제한하고 있습니다. 서클은 자사의 EURC를 포함하여 어떤 유로화 기반 스테이블코인도 아직 규정된 시가총액 기준치에 도달하지 못했다고 강조했습니다.

결제를 대형 토큰으로만 제한하는 것은 시장 진입 장벽을 형성하며, 이는 성장을 저해하고 이차 시장 유동성을 감소시킵니다. 이를 해결하기 위해 서클은 다음과 같은 방안을 권고했습니다.

• 고정된 시가총액 대신 유동성 및 시장 수용도를 바탕으로 한 적응형 기준치로의 전환.
• 이러한 수준을 동적으로 조정하기 위한 정기적인 감독 평가 실시.
• 어떤 가상자산이 공식적으로 담보로 활용될 수 있는지에 대한 명확한 가이드라인 제공.

DLT 파일럿 체제의 확대

스테이블코인 기준치 외에도 서클은 DLT 파일럿 체제의 개혁을 추진하고 있습니다. 현재 제안된 체제는 현금 계좌 관리를 전통적인 신용 기관과 중앙증권수탁기관으로 한정하고 있습니다. 서클은 이 접근 권한을 라이선스를 보유한 가상자산 서비스 제공업체(CASP)까지 확대할 것을 제안합니다.

서클은 비례적인 규제를 통해 전통 금융과 블록체인 인프라 사이의 간극을 메우는 것이 효율성 제고를 위해 필수적이라고 보고 있습니다. 더 넓은 범위의 금융 참여자가 체제 내에서 운영될 수 있도록 허용함으로써 새로운 수준의 유동성을 확보하고 유럽이 디지털 금융의 경쟁력 있는 허브로 남을 수 있다는 설명입니다.