美 SEC·CFTC, 가상자산 증권성 판단 기준 발표

• 미국 SEC와 CFTC는 디지털 자산이 증권인지 상품인지 분류하는 기준을 명확히 하기 위한 새로운 해석 지침을 발표했습니다.
• 대부분의 암호화폐 자산은 비증권으로 분류되지만, 투자 계약으로 마케팅되는 토큰에 대해서는 여전히 하위 테스트(Howey Test)가 주요 기준이 됩니다.
• 시장 구조 법안은 4월 중 진전이 있을 것으로 예상되며, 입법가들은 윤리 규정과 스테이블코인 수익률에 대한 분쟁 해결을 목표로 하고 있습니다.
• 예측 시장 제공업체 칼시(Kalshi)는 애리조나에서의 형사 기소와 네바다에서의 일시적 영업 금지 등 중대한 법적 난관에 봉착했습니다.

디지털 자산에 대한 새로운 규제 분류 체계

미국 증권거래위원회(SEC)는 상품선물거래위원회(CFTC)와 협력하여 암호화폐 자산의 유형을 구분하는 구체적인 프레임워크를 공개했습니다. 이번 지침은 업계에 어떤 자산이 SEC의 관할권에 속하는지에 대한 명확한 이해를 제공하는 것을 목표로 합니다. 폴 앳킨스(Paul Atkins) SEC 의장과 헤스터 피어스(Hester Peirce), 마크 우예다(Mark Uyeda) 위원은 이를 "직관적인 분류 체계"라고 설명했습니다.

지침은 시장을 다음과 같은 구체적인 범주로 나눕니다:

• 디지털 증권: 하위 테스트를 충족하거나 전통적인 증권이 토큰화된 자산.
• 디지털 상품: 일반적으로 비증권 자산으로 간주되나, 수익 약속과 함께 마케팅될 경우 SEC가 집행 재량권을 유지함.
• 결제용 스테이블코인: 주로 거래에 사용되는 자산으로, 일반적으로 증권 분류에서 제외됨.
• 디지털 수집품 및 도구: 대체 불가능한 아이템이나 유틸리티 토큰으로, 조각화되지 않는 한 증권으로 보지 않음.

의회의 입법 추진 동력

새로운 지침이 즉각적인 명확성을 제공하고는 있지만, 트로이 다우닝(Troy Downing) 하원의원을 비롯한 입법가들은 영구적인 안정을 위해 연방 입법이 필수적이라고 강조합니다. 신시아 루미스(Cynthia Lummis) 상원의원은 시장 구조 법안에 대한 심의가 4월 말까지 이루어질 수 있다고 시사했습니다. 이 법안은 비증권 디지털 상품에 대한 CFTC의 권한을 명문화하는 것을 목표로 하며, 이는 현재의 정의가 모호하다고 주장하는 법률 전문가들의 지지를 받고 있습니다.

상원 은행위원회 위원장인 팀 스콧(Tim Scott) 의원은 윤리 조항과 규제 기관의 의결 정족수 등 미결 사안에 대해 합의에 근접했다고 언급했습니다. 커스틴 질리브랜드(Kirsten Gillibrand) 상원의원은 의원들이 비공개 산업 정보를 이용해 이익을 취하는 것을 방지해야 한다며 윤리 규정의 중요성을 강조했습니다. 또한, 안젤라 올소브룩스(Angela Alsobrooks)와 톰 틸리스(Thom Tillis) 상원의원은 스테이블코인 수익률 문제에 대해 주말에 합의에 도달한 것으로 알려졌으나, 구체적인 문구는 아직 공개되지 않았습니다.

예측 시장에 대한 법적 압박

예측 시장 부문은 주 규제 당국과 연방 입법가들로부터 강화된 조사를 받고 있습니다. 칼시(Kalshi)는 최근 네바다 법원으로부터 최소 4월 3일까지 스포츠, 선거 및 엔터테인먼트 계약 제공을 중단하라는 명령을 받았습니다. 법원은 칼시의 상품이 연방 상품법이 아닌 주 도박 규제의 적용을 받을 수 있다고 판결했습니다. 동시에 애리조나주 검찰총장 크리스 메이즈(Kris Mayes)는 해당 플랫폼이 무허가 베팅 사업을 운영했다는 혐의로 형사 기소했습니다.

캐서린 코르테즈 매스토(Catherine Cortez-Masto) 상원의원은 이러한 플랫폼들이 소비자 보호와 무결성 모니터링을 우회하는 "불법 스포츠 도박장"이라며 강력한 반대 의사를 표명했습니다. 이에 대해 칼시의 공동 창립자 타렉 만수르(Tarek Mansour)는 이러한 법적 조치가 예측 시장의 헤징 도구로서의 가치를 무시한 지나친 권한 남용이라고 비판했습니다.