スタンダードチャータード：ステーブルコインの流通速度が急上昇

• スタンダードチャータード銀行の報告によると、ステーブルコインの流通速度は過去2年間で2倍に上昇し、現在は平均して月6回の頻度で転売されています。
• 同行は、ステーブルコインの総供給量が2028年までに2兆ドルに達するという長期予測を維持しています。
• アクティビティの増加は、AI駆動型決済や従来の金融決済インフラの代替といった新しいユースケースによって牽引されており、特にCircle社のUSDCで顕著です。

トークン回転率のダイナミックな変化

スタンダードチャータード銀行は、ステーブルコインが予想よりも速いスピードで金融システム内を移動していると指摘し、これらの資産の挙動に重要な変化が起きていると分析しました。同行のデジタル資産研究グローバル責任者であるジェフリー・ケンドリック氏は、トークンが手から手へと渡る頻度を示す「流通速度（ベロシティ）」が、長期間の安定を経てここ数ヶ月で急上昇したと述べています。同行の将来の供給予測はトークンの使用頻度に基づいているため、この変化は極めて重要です。

同行のデータによると、回転率は過去24ヶ月で実質的に2倍になりました。通常、取引量の増加は新規発行の必要性を示唆しますが、回転率が上がれば既存の供給量でより多くの取引を処理できるため、新規発行への需要が抑制される可能性があります。ケンドリック氏は、この傾向は「我々の想定とは逆である」とし、注視が必要であると付け加えました。

流通速度上昇の背景要因

報告書では、複数のブロックチェーンネットワークにわたって活動が加速しているCircle社のUSDCを、この動きの主な要因として挙げています。アナリストは、これがすべてのステーブルコインに共通する変化ではなく、新たな付加的需要の反映であると分析しています。テザー（USDT）が新興市場の貯蓄などの「低速度」な用途で依然として支配的である一方、USDCはより活発な金融目的で利用されるケースが増えています。

速度を押し上げている主な新興ユースケースは以下の通りです：

• 従来の金融決済網の代替手段としての利用
• 初期段階のAIによるマシン決済の促進
• 複数の分散型プラットフォーム間にまたがる流動性フローの強化

市場の将来展望と影響

現在観察されている「不安定な流通速度」にもかかわらず、スタンダードチャータード銀行はセクターに対する強気な見通しを崩していません。同行は、ステーブルコインの時価総額が2028年までに2兆ドルに達するという予測を再確認しており、これにより裏付け資産として使用される米国債への需要が約1兆ドル増加すると見込んでいます。

ケンドリック氏は、ステーブルコインがグローバルな流動性における中心的な勢力へと進化していると強調しました。同行は以前、これらの資産が最終的に新興市場の伝統的な銀行預金から最大1兆ドルを引き出す可能性があると示唆していました。ステーブルコインが資本市場や自動取引に深く浸透するにつれ、次の成長段階を定義する上では、総供給量だけでなく流通速度も同様に重要な指標になると結論づけています。