Twenty One CapitalがMARAを抜き、上場企業BTC保有数2位へ

• Twenty One Capitalは現在 43,514 BTCを保有しており、上場企業として世界で2番目に大きなビットコイン保有社となりました。
• この順位変動は、マイニング企業 MARAが2026年3月に 15,133 BTCを売却し、3位に転落したことによるものです。
• Strategyは、計 762,099 BTCを保有し、企業によるビットコイン蓄積において圧倒的な首位を維持しています。

企業ビットコイン保有ランキングの変動

ビットコイン提唱者である Jack Mallers氏が率いる Twenty One Capitalは、現在の市場価格で 29億ドル以上の価値があるビットコインを保有しています。同社が2位に浮上した背景には、マイニング大手の MARAが 2026年3月の間に約 11億ドル相当のビットコインを売却したことがあります。

これら上位3社に続くのは、35,100 BTCを保有する日本の Metaplanetです。Twenty One Capitalの急浮上は、資産保持の面で専門的な財務管理を行う企業が、伝統的なマイニング企業のパフォーマンスを上回る傾向を浮き彫りにしています。

上場と市場パフォーマンス

Twenty One Capitalは、特別買収目的会社（SPAC）である Cantor Equity Partnersとの合併を経て、昨年末に正式に上場しました。現在、ニューヨーク証券取引所（NYSE）においてティッカーシンボル XXIで取引されていますが、市場環境は厳しく、年初から株価は 25%以上下落しています。

戦略モデルと持続可能性

マイナーと専門的なビットコイン保有企業の戦略の差について、アナリストの間で議論が交わされています。Bitcoin Treasuriesのアナリスト、Tyler Rowe氏は、Strategyがビットコインを「恒久的なデジタルクレジット」として扱い、それを担保にさらなる取得資金を調達するモデルを確立したと指摘しています。

• マイニング企業が、Michael Saylor氏のような人物が長年かけて構築した資本市場のインフラなしに、ビットコイン財務会社として持続可能に運営できるかは不透明です。
• 安価な資金調達手段が消失する中、純資産価値（mNAV）を下回る水準で取引されている企業は、債務履行のためにビットコインの売却を余儀なくされる可能性があります。

市場環境と将来の展望

仮想通貨市場は 2025年10月に始まった弱気相場以降、強い圧力にさらされています。この状況は、財務基盤の弱いマイニング企業や財務会社の「降伏」を招いています。HashKey Capitalの専門家は、ビットコイン保有を投機的な賭けと考えている企業は淘汰される可能性が高い一方で、規律ある長期的な財務戦略を持つ企業は、複数のサイクルを生き残ることができると分析しています。