ビットコイン弱気相場は最終局面か　注目すべき重要水準

• ビットコインは、2025年10月6日に記録した史上最高値126,000ドルから44%下落しました。
• 市場心理はスコア15の「極度の恐怖」に転じており、流通供給量の約40%が含み損の状態にあります。
• 実現利益は2025年7月から96%減少しており、市場の需要が極限まで枯渇していることを示唆しています。

弱気相場最終段階の指標

オンチェーンデータおよびテクニカル指標は、ビットコインが弱気サイクルの最終局面に移行していることを示しています。CryptoQuantの分析によると、未実現損益（NUPL）は0.25を下回り、市場は「希望／恐怖ゾーン」と呼ばれる領域に入りました。同社の分析家The Enigma Traderは、供給量の約40%が含み損である現在の状況は、構造的に過去の弱気相場の大底圏に似ていると指摘しています。

Glassnodeのデータもこの見方を裏付けており、相対的な未実現損失が時価総額の15%で安定していることを示しています。この高い恐怖感は、市場が決定的な底値を探る時期に特有のものです。

需要の枯渇と利益指標

利益確定の動きは大幅に収縮しています。実体調整済みの実現利益は、2025年7月の1日あたり30億ドルというピークから、現在は1億ドル未満にまで崩壊しました。Glassnodeによれば、この96%という減少は需要枯渇の主要な証拠です。

一部の分析家は60,000ドルが底だった可能性を期待していますが、CryptoQuantのCrypto Dan氏は、真の底を確認するには、より「一貫性のある決定的な確認信号」が必要であると主張しています。市場は現在、サポートの64,000ドルとレジスタンスの72,000ドルのレンジ内に留まっています。

注視すべき重要なサポートとレジスタンス

ビットコインは現在、1週間から1ヶ月保有者のコストベースである70,200ドル付近でサポートを維持しようとしています。しかし、この水準は脆弱に見えます。売り圧力が続く場合、以下の下値ターゲットが特定されています。

• 62,500ドル〜60,000ドル: 20日EMAである70,303ドルを下回り続けた場合に試される重要なサポートゾーンです。
• 54,000ドル: 2022年の弱気相場で底値として機能した、ビットコインの実現価格（Realized Price）です。
• 50,000ドル以下: テクニカル分析家のCryptoPatel氏は、長期的な構造は依然として弱気であり、この心理的障壁を下回る水準に関心が集まっていると述べています。

一方、上値については、82,200ドルと84,000ドルが大きなレジスタンスとなります。これらは短期保有者のコストベースであり、価格がこれらのゾーンに向かって回復しようとする際に、売り圧力を増幅させる可能性があります。