ビットコイン7万ドル維持も、一部指標に弱気サイン

• ビットコインは地政学的な緊張の高まりやFRBの利下げ期待の減退にもかかわらず、70,000ドル近辺で堅調に推移し、価格の回復力を示しています。
• コインベース・プレミアムが過去1ヶ月以上で最低水準に落ち込み、米国機関投資家の需要がグローバル市場に比べて停滞していることが示唆されました。
• 今月の現物ビットコインETFへの純流入額は15.3億ドルを記録しましたが、そのペースは前半の13億ドルから後半は1.95億ドルへと大幅に減速しています。

マクロ経済の圧力に対する耐性

ここ数週間、ビットコインは70,000ドル前後を維持し、顕著な強さを見せています。イランをめぐる紛争、原油価格の高騰、そして連邦準備制度（Fed）による利下げ観測の後退といった逆風の中でも、この安定感は保たれています。通常、このような悪材料を跳ね返す動きは強気相場の兆候とされますが、一部の主要なテクニカル指標は現在、その解釈に疑問を投げかけています。

コインベース・プレミアムの低下

アナリストが注視している指標の一つが、米国のコインベースとオフショア最大手のバイナンスの価格差を示すコインベース・プレミアムです。高いプレミアムは通常、米国の機関投資家による積極的な買いを意味しますが、Coinglassのデータによると、この指標は過去1ヶ月で最も低いマイナス圏にあります。3月19日からビットコインはコインベースでディスカウント（割安）状態で取引されており、米国の需要が相対的に弱いことを示しています。

ETF流入ペースの鈍化

米国に上場する現物ビットコインETFへの需要も、勢いが衰えているようです。SoSoValueのデータによると、今月は11本の現物ETF全体で合計15.3億ドルの純流入があり、3ヶ月続いた流出傾向に終止符を打ちました。しかし、詳細を見ると、そのうち約13億ドルは月の前半に集中しており、それ以降の流入額はわずか1.95億ドルにとどまっています。価格上昇のモメンタムを維持するには、一貫した強い流入が不可欠であると分析されています。

機関投資家の動向に関する専門家の見解

Giottus ExchangeのCEOであるVikram Subburaj氏は、機関投資家の需要が消失したわけではないものの、より「選択的」になっていると指摘しています。同氏は、現在の需要の局面は、以前のような強力な蓄積フェーズほど直線的ではないと述べています。市場データによると、ビットコインはこれらの相反するシグナルの間で揺れながらも、依然として70,000ドル付近で取引されています。