Visa調査：非米ドル安定コインの送金量が1600%急増

• 非米ドル建ステーブルコインの供給量は2月に11億ドルに達し、2023年初頭と比較して3倍に増加しました。
• 現地通貨建ステーブルコインの総送金ボリュームは、同時期に6億ドルから100億ドルへと1,600%以上も急増しました。
• ユーロ連動型トークンがこのセクターを支配しており、時価総額の80%以上、総送金額の85%を占めています。

現地通貨建ステーブルコインの爆発的成長

VisaとDuneによる共同レポート「Beyond Dollarization（ドル化を超えて）」は、ステーブルコインの勢力図における大きな変化を明らかにしました。市場は依然として米ドルが支配的ですが、非米ドル建ステーブルコインが急速な拡大を見せています。2023年1月から2024年2月の間に、これらの資産の総供給量は3倍に成長し、11億ドルに達しました。

利用状況の急増は、供給量の増加よりもさらに顕著です。送金ボリュームは6億ドルから100億ドルへと増加し、1,600%の成長を記録しました。この活発な動きは拡大するユーザー基盤に支えられており、ユニーク送信アドレス数は同期間に6,000から135,000へと急増し、これらの資産を保持する総アドレス数は120万を超えました。

投機ではなく実務的な決済手段としての活用

DeFi（分散型金融）プロトコルでの利回り追求によく使われる米ドル建ステーブルコインとは異なり、現地通貨建ステーブルコインは実用的な「オペレーショナル・マネー（運営資金）」としての役割を果たしているようです。レポートでは、クロスボーダー決済、送金、B2B決済、外国為替（FX）管理における主要な役割が強調されています。

• 供給量の約50%は、個人と機関投資家が混在しているとみられる未特定のアドレスに保持されています。
• 25%は中央集権型取引所（CEX）に保管されています。
• 現在DeFiで利用されているのはわずかな割合で、レンディング・プロトコルに7.5%、分散型取引所（DEX）の流動性プールには2%のみとなっています。

送金ボリュームの約90%を占めるCircleのEURCを除くと、週末に送金活動が大幅に鈍化するという明確なパターンが見られました。この傾向は、これらの資産が給与支払いや企業財務の決済といった、伝統的なビジネスサイクルに組み込まれていることを示唆しています。

市場構成と将来の展望

非米ドル建ステーブルコイン市場において、ユーロは明確なリーダーです。送金額におけるシェアは、前年の50%〜70%の範囲から、2024年には85%まで上昇しました。他の通貨も存在感を示しており、ブラジル・レアル（BRL）は供給量とボリュームの10%を占めています。また、シンガポール・ドル（SGD）や日本円（JPY）のステーブルコインでも成長が加速しています。

3桁の成長率にもかかわらず、非米ドル建ステーブルコインは、USDT（60%）とUSDC（25%）が支配する合計3,100億ドルのステーブルコイン市場全体の約0.3%というわずかなシェアに留まっています。しかし、アナリストは大きな伸び代を予測しています。S&Pグローバルは、ユーロ・ステーブルコインがユーロの国際的なシェアのわずかな割合に到達するだけで、2030年末までに時価総額が250億ドルから1.1兆ドルに達する可能性があると予測しています。