Lido、23%の減収を記録ー資金流出と利回り低下が直撃

• Lidoの2025年の総収益は4,050万ドルとなり、2024年の5,240万ドルから前年比で23%減少しました。
• 純ステーキング流出とイーサリアムネットワーク全体のステーキング報酬（APR）の低下により、総収入は18.2%減少しました。
• エコシステムの安定化を図るため、2025年第2四半期にLDOトークンの買い戻しプログラムの開始を計画しています。

財務状況の悪化と市場の変化

Lidoは2025年度の年次報告書において、イーサリアムステーキング市場の構造的変化により収益が大幅に減少したことを明らかにしました。総収益は前年の5,240万ドルから4,050万ドルへと落ち込みました。この主な要因は、ユーザーによる資金の引き出し（純流出）と、ネットワーク全体の報酬率が低下する「APR圧縮」によるものです。

報告書によると、Lidoが圧倒的なシェアを誇っていた「シンプルLST（流動的ステーキングトークン）」分野は2024年から縮小し始め、2025年もその傾向が続きました。資本が取引所ステーキングや機関投資家向けの低リスク商品へとシフトしたことが影響しています。

激化する競争と再ステーキングの影響

市場シェアの低下背景には、競合他社との激しい争いがあります。特に、独自トークンによる補助金で需要を喚起する「リキッド・リステーキング（Liquid Restaking）」プロバイダーや、より高い利回りを求める投資家層が、Lidoから資金を移動させました。これにより、機関投資家や取引所が提供するサービスが台頭し、Lidoの立ち位置が脅かされています。

これを受け、Lidoは組織の効率化を進めています。2024年8月には、長期的な持続可能性を確保するために従業員を15%削減しました。2020年に設立された同プロトコルは、イーサリアムをステーキングしながら流動性を維持できる仕組みを提供してきましたが、現在は新たな局面を迎えています。

2025年の戦略的取り組み

収益回復に向け、Lidoはコア製品以外の拡大に注力しています。その一環として、1,400億ドルの運用資産を持つWisdomTreeと提携しました。WisdomTreeは欧州で、Lidoプロトコルを利用してステーキング報酬を得るイーサリアムベースの上場投資商品（ETP）をローンチしています。

さらに、2025年第2四半期に予定されているLDOトークンの買い戻し案も注目されています。この計画では、プロトコルが生み出したステーキング報酬を使用して市場からLDOを購入し、DAOが保有するLDO/wstETHの流動性ポジションに充てることで、トークンの価値維持と流動性の強化を目指しています。