TDコーウェン「予測市場規制の年内成立は困難、2028年が真の脅威」

• TD Cowenの分析によると、予測市場を対象とした一連の法案が現在の連邦議会で成立する可能性は低いとされています。
• 同投資銀行は、州のギャンブル法に対する超党派の懸念から、2028年の大統領選挙をこのセクターにとっての「真の脅威」と位置付けています。
• 今月提出された法案は、スポーツイベント、政府の行動、戦争、暗殺に関連する契約の禁止を求めています。

ワシントンにおける規制の加速

ワシントンでは、予測市場を制限しようとする動きが急速に強まっています。3月18日、クリス・マーフィー上院議員を含む民主党議員グループは、テロ、戦争、政府の行動といった機密性の高いトピックへの賭けを禁止する法案を提出しました。これに先立ち、3月11日にはリチャード・ブルーメンソール議員とアンディ・キム議員が、インサイダー取引の禁止や広告基準の策定を含む、より広範な規制案を提案しています。

さらに直近では、ジョン・カーティス上院議員とアダム・シフ上院議員が超党派で、KalshiやPolymarketといったCFTC規制下の取引所がスポーツイベントの契約を扱うことを禁止する法案を導入しました。この法案は、既存のギャンブル規制を回避するためにプラットフォーム上で提供される「カジノ形式のゲーム」も対象としています。

政治的・法的リスクの展望

TD Cowenのワシントン・リサーチ・グループのマネージング・ディレクター、ジャレット・サイバーグ氏は、これらの動きは主に「メッセージ性の強い法案」であり、年内の法制化への道筋は見えないと述べています。サイバーグ氏は、仮に法案が進展したとしても、ドナルド・トランプ大統領が拒否権を行使する可能性が高く、議会がそれを覆すために必要な3分の2の多数票を確保することは困難であると分析しています。

一方で、2028年に向けた長期的な見通しは不透明です。連邦議員の間では、イベント契約が各州のギャンブル法を無効化することへの懸念が広がっています。民主党議員の多くは予測市場の全国的な普及を危惧しており、共和党議員の一部はこれを州によるスポーツ賭博規制の権利を巡る争いと見ています。

州レベルでの法的紛争

連邦政府の動きは停滞する可能性がありますが、州レベルではすでに予測市場への圧力が強まっています。以下の州を含む複数の地域で法的紛争が繰り広げられています：

• ネバダ州、ユタ州、アリゾナ州
• アイオワ州、オハイオ州、メリーランド州
• ニューヨーク州、ニュージャージー州

これらの争点は、予測市場の契約が現行の州ギャンブル法の管理下にあるかどうかに集中しています。TD Cowenは、今後3年間で市場を定着させることで規制を回避しようとする業界の戦略が、次の選挙サイクル後の政治的逆風を防ぐには不十分である可能性を示唆しています。