AaveとEthena創業者「DeFiは伝統金融に近づきつつある」

• Stani Kulechov 氏と Guy Young 氏は、暗号資産がより予測可能な債券に近い利回りを提供することで、伝統的金融モデルへと近づいていると述べています。
• Pendle などの新しい DeFi ツールにより、ユーザーは固定金利と変動金利を切り替えることが可能になり、変動の激しい市場において安定性が確保されます。
• 現在の DeFi 利回りは主にレバレッジによって生み出されていますが、将来の成長は現実資産（RWA）のトークン化から得られると期待されています。

伝統的な債券市場の模倣

ニューヨークで開催された Digital Asset Summit (DAS) において、Ethena の CEO である Guy Young 氏は、分散型金融（DeFi）がついに伝統的金融に匹敵する環境を提供し始めていると指摘しました。同氏は、伝統的な固定利回りとは本質的に様々な形式でのリスク分散であり、この機能は 2 年前の暗号資産分野ではほとんど見られなかったものだと説明しました。

これまで、暗号資産ユーザーの多くはトークンの取引や、それらを担保とした借入を行い、高額ながらも予測不可能な利回りを追求してきました。しかし、新しいツールによって、大きな変動がある市場の中でもリターンを確定させることが可能になっています。Young 氏は、固定・変動金利スワップを可能にする Pendle などのシステムに言及し、投資家が安定した利回りか変動する利回りかを選択できるようになったことを強調しました。こうした進展がある一方で、3 ヶ月先の市場状況を正確に予測することは依然として困難です。

流動性と現実資産への移行

Aave Labs の創設者である Stani Kulechov 氏は、Aave が「流動性の受け皿」として機能し、他のプロジェクトが活用できる深い資本プールを提供していることを強調しました。このインフラは、多くの新しい DeFi プロジェクトを立ち上げ、投機的な取引から成熟した金融モデルへと移行するために不可欠です。

現在および将来の利回りに関する主なポイントは以下の通りです：

• 現在の DeFi 利回りの多くは、依然としてレバレッジと取引活動に大きく依存しています。
• この分野の長期的な進化は、現実資産をオンチェーンに移行させる「トークン化」にかかっています。
• 将来的な経済価値の多くは、純粋な暗号資産ネイティブな投機ではなく、伝統的金融からもたらされることになります。

Kulechov 氏は、トークン化が進むにつれて、DeFi の経済圏はますます伝統的金融セクターを反映するものとなり、現実世界の利回りがブロックチェーンのエコシステムに統合されていくだろうと結論付けました。