ビットコイン7.1万ドルで足踏み、地政学リスクとFRBが重石

• ビットコインは、地政学的な不透明感と連邦準備制度（FRB）のタカ派的な見通しが交錯する中、71,000ドル付近で足踏み状態が続いています。
• 現物ETFへの流入額が、前週の7億9,000万ドル超から約1億5,200万ドルへと大幅に減少しており、機関投資家の需要減退が示唆されています。
• アナリストは、67,000ドルを重要なサポートラインと見ており、72,000ドルを上抜ければ、流動性が薄いゾーンを通過して82,000ドルまで上昇する可能性があると指摘しています。

地政学的リスクと市場の過敏な反応

最近のビットコイン（BTC）価格は、中東情勢やワシントンからの報道に大きく左右されています。価格は一時76,000ドルまで上昇したものの、その後67,000ドルまで下落し、現在は71,000ドル前後で推移しています。Pepperstoneのシニア・リサーチ・ストラテジスト、マイケル・ブラウン氏が「TACO Monday」と呼んだ一時的なリスクオンの動きは、ドナルド・トランプ氏がイランへの攻撃一時停止を示唆したことで発生しました。

しかし、この反発は長続きしませんでした。イラン当局が交渉の事実を否定し、ホルムズ海峡の封鎖状態が続いていることから、エネルギー価格やインフレ懸念が払拭されていません。Bitunixのアナリストは、政策の二転三転が価格形成の根拠を揺るがしており、未解決の紛争リスクが市場を不確実な状況に引き戻していると述べています。

需要の冷え込みとデリバティブ指標の変化

これまでの上昇トレンドに陰りが見え始めています。GlassnodeやThe Blockのデータによると、スポット市場およびデリバティブ市場の両方で投資家が防御的な姿勢を強めています。米国のビットコイン現物ETFは、直近で1億6,700万ドルの流入を記録し流出を食い止めたものの、週単位では大幅な流入減となりました。一方で、イーサリアム関連製品からは資金流出が続いています。

デリバティブ市場では以下の傾向が見られます：

• 未決済建玉（OI）が減少し、レバレッジ解消が進んでいる。
• 累積ボリューム・デルタ（CVD）がマイナスに転じ、売り圧力が強まっている。
• オプション市場ではプット・オプション（価格下落への備え）の需要が高まっている。

テクニカルな節目とオンチェーン動向

オンチェーン活動は低調で、送金ボリュームやネットワーク利用率は低い水準に留まっています。それにもかかわらず、ビットコインが株式市場の軟調な動きを尻目に、3月の開始価格である67,000ドル付近を維持していることは注目に値します。Bitfinexのアナリストは、これはマクロ経済の混乱以前から機関投資家による強い確信に基づいた買い集めが行われていた証拠であると分析しています。

今後の焦点は、72,000ドルの壁を突破できるかどうかです。専門家はこの水準を超えると「流動性の空白（エアギャップ）」があるため、売り圧力が限定的になり、82,000ドルに向けて急騰する可能性があると見ています。逆に上値を追えなければ、FRBの姿勢や地政学的ノイズに振り回されるレンジ相場が続く見通しです。