米国債利回り5%超えならビットコイン5万ドル割れの恐れ

• 債券利回りの上昇がリスク資産に大きな圧力をかけており、米国10年債利回りは9ヶ月ぶりの高水準となる4.42%に達しました。
• 米国、イスラエル、イランが関与する地政学的不安定さがインフレ懸念を煽り、2026年の利下げ期待を減退させています。
• ビットコイン（BTC）が引き続き伝統的なリスク資産や過去の石油関連紛争のパターンに追随する場合、50,000ドルの節目を割り込むリスクがあります。

米国債利回りの急騰

2月28日に紛争が激化して以来、米国債市場では急激な売り浴びせが発生しました。10年債利回りは4.42%まで上昇し、30年債利回りは約4.97%に達しました。短期債も動きを見せ、2年債利回りは3.95%から3.98%のレンジへと押し上げられました。

アナリストは、現在の地政学的緊張がテクニカルチャート上の対称三角形パターンからのブレイクアウトにつながった場合、10年債利回りはさらに200ベーシスポイント急騰し、潜在的に6.4%に達する可能性があると警告しています。この上昇傾向は、紛争の長期化による原油価格の高騰がインフレを高止まりさせ、連邦準備制度理事会（FRB）が高金利を維持せざるを得なくなるとの懸念が主な要因です。

過去の紛争ショックからの教訓

市場の歴史は、エネルギー関連の紛争がしばしばスタグフレーションや大幅な株価下落を招くことを示唆しています。アナリストは以下の主要な先例を挙げています：

• 1973年ヨム・キプル戦争：アラブ諸国の石油禁輸措置後、利回りは上昇し、S&P 500は41%から48%急落しました。
• 1979年イラン革命：債券利回りは1年以内に150から200ベーシスポイント跳ね上がり、伝統的市場に強い圧力をかけました。
• 1990-91年湾岸戦争：10年債利回りが50から70ベーシスポイント上昇し、S&P 500の16%から20%の下落に寄与しました。
• 2022年ロシア・ウクライナ戦争：この紛争は、利回りの上昇開始とともに主要株価指数の初期5%から10%の下落を引き起こしました。

ビットコインの脆弱性とテクニカル見通し

ビットコインの価格動向は依然としてS&P 500と密接に相関しており、株式と同様の圧力にさらされやすい状況にあります。テクニカル分析では、現在ベアフラッグパターンが形成されており、これが下方にブレイクした場合、今後数ヶ月でビットコインは50,000ドル以下に下落する可能性があります。

予測市場はこの弱気な心理を反映しており、トレーダーは2026年までにビットコインが55,000ドルを下回る確率を70%と設定しています。さらに、価格が45,000ドルを割り込む確率は46%に達しています。

マクロ的な逆張り視点

目先の弱気シグナルにもかかわらず、一部の市場関係者は異なる見解を示しています。BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズ氏は、紛争の長期化が最終的にビットコインにとって強気材料になる可能性があると示唆しています。ヘイズ氏は、戦争が長引くほど、FRBは軍事費を賄うために紙幣を増刷せざるを得なくなると主張しています。同氏は「この紛争が長引けば長引くほど、FRBが米国の戦争マシンを支えるために資金を供給しなければならない可能性が高まる」と述べており、これは通常、法定通貨の価値を下げ、ビットコインのような分散型資産に利益をもたらすシナリオです。