米国債利回りの上昇がトランプ氏の戦争政策とBTCを左右か

• イランとの紛争が続く中、米国債利回りは4.37%まで上昇し、経済および心理面での重要な境界線に近づいています。
• アナリストは、過去にトランプ政権が主要な経済政策の一時停止を余儀なくされた4.5%〜4.6%の範囲を「デッドライン」と見ています。
• 利回りが5%に達すれば金融危機を誘発する可能性があり、連邦準備制度（FRB）の介入を招くと同時に、ビットコインなどのリスク資産に大きな影響を与える恐れがあります。

利回り上昇による圧力

地政学的リスクが継続する中、米国債市場はストレスの高まりを露呈しています。指標となる10年債利回りは2月末以降、約45ベーシスポイント（bps）上昇しました。この急騰は、インフレの長期化懸念とFRBによる利下げ延期の観測を反映したものです。

INGのエキスパートは、10年物米国債スワップ・スプレッドを極めて重要な指標として挙げています。このスプレッドが60bpsを超えると、政府の資金調達コストが大幅に増大したことを意味します。スプレッドの拡大は、膨大な債務を抱える米国政府の借り換えコストを押し上げ、金融システム全体の信用収縮を招き、株式市場やビットコインに悪影響を及ぼす可能性があります。

歴史的なしきい値と政策転換

過去のデータから、トランプ政権が債券市場のボラティリティに敏感であることが示されています。The Kobeissi Letterによると、10年債利回りの4.5%〜4.6%は警戒すべき水準です。2025年4月に利回りが4.60%を突破した際、トランプ大統領は経済的圧力を和らげるために、相互関税の90日間停止に踏み切りました。

最近の軍事行動も市場の不透明感を強めています。火曜日にはイランとの対話が進展しているとして攻撃を一時停止しましたが、水曜日未明には米国とイスラエル軍がホラムシャハルの天然ガスパイプラインを含むエネルギー施設を攻撃したと報じられました。こうした動きが利回りをさらに押し上げた場合、政権は市場崩壊を防ぐために再び地政学的・経済的戦略の修正を迫られる可能性があります。

ビットコインとリスク資産への示唆

金融アナリストは、10年債利回りの5%という大台を注視しています。The Kobeissi Letterは、現在の米国経済は5%の金利水準を維持できないと指摘しています。BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏は、5%を超えると金融危機が誘発される可能性があると述べています。

このシナリオにおいて、ビットコインの価格推移は以下のパターンを辿ると予想されます。

• 信用収縮により投資家がリスク資産から回避するため、初期段階では反射的な価格下落が起こる。
• その後、経済安定化のためにFRBが緊急の流動性供給を行うことで、価格は急速に回復し強気相場へ転じる。

ビットコインが70,509.66ドル付近で推移する中、トレーダーは市場心理の変化や今後の政策決定を占う先行指標として、国債利回りとスワップ・スプレッドを注視する必要があります。