NYSE、仮想通貨ETFオプションの取引制限を全面撤廃

• NYSE ArcaおよびNYSE Americanは、ビットコインおよびイーサリアムの現物ETFオプションに適用されていた25,000契約のポジション制限および行使制限を正式に撤廃しました。
• この規則変更は、ブラックロック、フィデリティ、グレースケール、ビットワイズなどが提供する11の主要な仮想通貨ETF製品に適用されます。
• 今回の措置により、Nasdaq、Cboe、MIAXに続いて全米の主要オプション取引所での制限撤廃が完了し、取引量の拡大が可能となります。

制限的な上限の撤廃

証券取引委員会（SEC）への届出に基づき、NYSE ArcaとNYSE Americanは現物仮想通貨ETFオプションを標準的な規制枠組みへと移行させました。これまでこれらの製品は、2024年11月の取引開始時に予防措置として設定された保守的な25,000契約の上限に従っていました。新規則では、ポジション制限は取引量と発行済株式数に基づいて決定され、流動性の高い大規模なETFでは250,000契約以上の制限が適用される可能性があります。

SECは通常の30日間の待機期間を免除したため、変更は即座に有効となりました。対象となる主な製品は以下の通りです：

• ブラックロックのiShares Bitcoin Trust (IBIT)
• フィデリティのWise Origin Bitcoin Fund (FBTC)
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• グレースケールのビットコインおよびイーサリアム・トラスト
• ビットワイズのビットコインおよびイーサリアムETF

FLEXオプションの導入

契約上限の引き上げに加え、今回の届出によりこれらの仮想通貨関連製品をFLEXオプションとして取引することが可能になりました。これは機関投資家にとって特に重要であり、FLEXオプションでは非標準的な権利行使価格や満期日など、契約条件をカスタマイズできるためです。以前は、このような柔軟性はSPDR Gold Trust (GLD)のような伝統的なコモディティETFに限定されていました。これらの障壁を取り除くことで、取引所はヘッジやベーシス取引、複雑なオーバーレイ戦略のためのより強力なツールを機関投資家に提供することになります。

業界全体の足並みと今後の展望

NYSE系の取引所が加わったことで、米国のすべての主要オプション取引所が初期の制限上限を撤廃したことになります。この移行は1月にNasdaq ISEおよびNasdaq PHLXが先行し、その後MIAX、MEMX、Cboeが今年初めに続きました。SECは、競合する取引所ですでに同様の変更が実施されているため、今回の提案が新たな規制上の問題を引き起こすことはないと指摘しました。

市場アナリストは、当初の25,000契約の上限は慎重すぎるとの見方を長らく示してきました。例えば、ブラックロックのIBITは、制限があったにもかかわらずオプション取引の初日に約19億ドルの想定元本エクスポージャーを記録しました。今後、さらなる拡大も見込まれており、Nasdaq ISEは現在、IBIT専用のオプションポジション制限を100万契約まで引き上げる提案を提出し、SECの審査を待っています。今回のNYSEの届出に関するコメント期限は4月13日までとなっています。