Depkeu AS Cari Masukan Regulasi Stablecoin Negara Bagian

• Departemen Keuangan AS telah mengeluarkan pemberitahuan pembuatan aturan yang diusulkan terkait kerangka kerja tata kelola stablecoin tingkat negara bagian di bawah UU GENIUS.
• Berdasarkan proposal tersebut, negara bagian akan mengatur penerbit stablecoin dengan kapitalisasi pasar di bawah $10 miliar, sementara pemerintah federal memegang yurisdiksi eksklusif atas penerbit yang lebih besar.
• Persyaratan utama bagi penerbit mencakup cadangan pendukung 1:1 dengan aset berkualitas tinggi dan larangan ketat terhadap rehipotekasi token.
• Masyarakat memiliki waktu 60 hari untuk memberikan masukan terhadap kerangka kerja yang diusulkan ini, saat total pasar stablecoin mendekati $300 miliar.

Implementasi UU GENIUS

Pemberitahuan terbaru dari Departemen Keuangan AS menandai langkah signifikan dalam penerapan Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act. Ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden Donald Trump pada bulan Juli, legislasi ini memberikan pendekatan terstruktur untuk pengawasan dengan membagi tanggung jawab antara otoritas negara bagian dan federal. Secara khusus, negara bagian diberdayakan untuk mengelola kerangka kerja stablecoin bagi entitas kecil, asalkan aturan mereka setidaknya sama ketatnya dengan standar federal. Begitu penerbit melampaui kapitalisasi pasar $10 miliar, otoritas regulasi secara otomatis beralih ke tingkat federal.

Standar dan Persyaratan Kepatuhan

Aturan yang diusulkan menetapkan standar dasar yang tidak dapat ditawar untuk menjamin stabilitas keuangan. Ini termasuk:

• Cadangan 1:1 yang terdiri dari uang tunai atau setara kas berkualitas tinggi.
• Pelaporan bulanan untuk memastikan transparansi dan akuntabilitas.
• Kepatuhan penuh terhadap kebijakan anti-pencucian uang (AML) dan sanksi federal.
• Larangan total terhadap rehipotekasi, mencegah aset yang sama digunakan untuk mendukung beberapa klaim.

Meskipun negara bagian memiliki fleksibilitas untuk menerapkan manajemen risiko dan prosedur administratif mereka sendiri, Departemen Keuangan menekankan bahwa hasil regulasi tingkat negara bagian harus setara atau lebih protektif daripada kerangka kerja federal.

Konteks Pasar dan Perdebatan Berkelanjutan

Dorongan regulasi ini muncul saat pasar stablecoin yang dipatok ke dolar mendekati total kapitalisasi $300 miliar. Namun, industri tetap terbelah mengenai stablecoin yang menghasilkan imbal hasil (yield-bearing). Perusahaan seperti Coinbase berargumen bahwa token ini menawarkan alternatif vital bagi akun tabungan tradisional, yang seringkali memberikan suku bunga di bawah 1%. Sebaliknya, lobi perbankan menentang produk-produk ini, mengutip kekhawatiran atas pelarian deposito dan pengikisan pangsa pasar sektor tersebut. Ketidaksepakatan ini telah berkontribusi pada mandeknya RUU struktur pasar kripto CLARITY di Kongres, bahkan saat UU GENIUS bergerak menuju implementasi penuh.