Penjualan BTC Nakamoto Picu Risiko Krisis Berantai

• Nakamoto (NAKA) menjual 284 BTC seharga kurang lebih $20 juta pada Maret 2025, dengan harga rata-rata $70.000 per koin.
• Analis pasar Nic Puckrin memperingatkan bahwa penjualan ini, ditambah dengan kerugian pada saham Metaplanet, dapat memicu "penularan" (contagion) di antara perusahaan perbendaharaan aset digital (DAT).
• Raksasa penambangan MARA juga melikuidasi 15.133 BTC senilai lebih dari $1 miliar untuk mengelola kewajiban utang konvertibel.

Tanda-tanda Tekanan pada Perbendaharaan Aset Digital

Langkah terbaru dari Nakamoto (NAKA) telah menimbulkan kekhawatiran mengenai stabilitas kepemilikan Bitcoin korporasi. Nilai perbendaharaan perusahaan sempat memuncak di angka lebih dari $711 juta pada Oktober 2025, periode di mana Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa di kisaran $126.000. Namun, pergeseran pasar setelahnya memaksa perusahaan untuk merealisasikan kerugian.

Selain menjual 284 BTC pada harga yang jauh di bawah puncak, Nakamoto juga mengurangi eksposurnya pada Metaplanet dengan menjual saham perusahaan publik tersebut dalam kondisi rugi. Menurut laporan 10-K kepada SEC, Nakamoto mengakhiri tahun 2025 dengan kepemilikan 5.342 BTC senilai $467,5 juta. Laporan tersebut juga mengungkapkan kerugian nilai wajar sebesar $166,1 juta pada kepemilikan aset digitalnya selama kuartal keempat tahun 2025.

Peringatan Analis Mengenai Penularan Industri

Analis pasar Nic Puckrin menyarankan bahwa pasar DAT mulai menunjukkan retakan. Ia menyoroti penurunan premi nilai aset bersih (NAV) selama kuartal ketiga tahun 2025 sebagai pendahulu dari ketidakstabilan saat ini. Puckrin mencatat bahwa ketegangan geopolitik, khususnya konflik di Timur Tengah, kemungkinan akan memperburuk tekanan harga pada Bitcoin, yang berpotensi menciptakan siklus likuidasi paksa yang saling memperkuat.

Indikator kunci dari pergeseran pasar meliputi:

• Runtuhnya premi NAV untuk perusahaan perbendaharaan pada Q3 2025.
• Penurunan harga saham perusahaan perbendaharaan kripto sebelum kejatuhan pasar pada Oktober 2025.
• Pasar bearish berkepanjangan yang mengakibatkan penurunan signifikan pada valuasi aset digital.

Likuidasi Taktis vs. Perubahan Strategi

Meskipun penjualan Nakamoto tampak seperti tanda kapitulasi, pemain besar lainnya menggambarkan likuidasi mereka sebagai langkah taktis. MARA (sebelumnya Marathon Digital) menjual 15.133 BTC pada bulan Maret, menghasilkan lebih dari $1 miliar. Dana tersebut digunakan untuk membeli kembali dan melunasi utang konvertibel senilai sekitar $1 miliar.

Robert Samuels, Wakil Presiden Hubungan Investor MARA, mengklarifikasi bahwa langkah ini tidak mewakili pergeseran inti dalam strategi perbendaharaan BTC mereka. Ia menekankan bahwa perusahaan mungkin membeli atau menjual dari waktu ke waktu tergantung pada kondisi pasar dan prioritas alokasi modal, namun tidak ada niat untuk melikuidasi sebagian besar cadangan mereka. Terlepas dari jaminan ini, skala penjualan di seluruh industri terus membebani sentimen investor.