Depkeu AS Usulkan Aturan Pengawasan Stablecoin Skala Kecil

• Departemen Keuangan AS telah mengeluarkan pemberitahuan baru mengenai usulan pembuatan peraturan untuk mengimplementasikan Undang-Undang GENIUS, sebuah hukum penting yang mengatur stablecoin.
• Proposal tersebut bertujuan untuk menetapkan kriteria guna menentukan apakah rezim peraturan tingkat negara bagian "secara substansial serupa" dengan standar federal.
• Penerbit stablecoin kecil dengan aset kurang dari $10 miliar dapat memilih pengawasan negara bagian jika standar-standar ini terpenuhi.
• Masyarakat memiliki waktu 60 hari untuk memberikan masukan terhadap proposal tersebut setelah diterbitkan dalam Daftar Federal.

Menetapkan Kesetaraan Regulasi

Pada hari Rabu, Departemen Keuangan AS mengambil langkah signifikan dalam implementasi Undang-Undang Panduan dan Pembentukan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS). Departemen tersebut merilis Pemberitahuan Usulan Pembuatan Peraturan (NPRM), yang menandai regulasi formal pertama yang diusulkan untuk melaksanakan undang-undang yang disahkan musim panas lalu tersebut. Fokus utama dari proposal ini adalah untuk menetapkan prinsip-prinsip yang akan digunakan otoritas federal dalam mengevaluasi regulasi tingkat negara bagian.

Di bawah UU GENIUS, Departemen Keuangan diamanatkan untuk menciptakan kerangka kerja yang menentukan apakah pengawasan negara bagian terhadap aset digital cukup ketat untuk dianggap "secara substansial serupa" dengan persyaratan federal. Langkah ini dirancang untuk memastikan tingkat perlindungan konsumen dan stabilitas keuangan yang konsisten di seluruh negeri, terlepas dari apakah sebuah perusahaan diatur di tingkat negara bagian atau federal.

Opsi untuk Penerbit Skala Kecil

Komponen penting dari proposal baru ini melibatkan perlakuan terhadap pelaku pasar yang lebih kecil. UU GENIUS mencakup ketentuan khusus bagi penerbit stablecoin dengan aset yang diterbitkan kurang dari $10 miliar. Entitas yang lebih kecil ini diizinkan untuk memilih regulasi tingkat negara bagian alih-alih pengawasan federal penuh, asalkan rezim negara bagian yang bersangkutan memenuhi kriteria "secara substansial serupa" yang baru ditetapkan.

Pendekatan bertingkat ini dimaksudkan untuk mencegah perusahaan kecil terbebani oleh birokrasi federal sambil tetap mempertahankan standar yang tinggi. Namun, regulator federal seperti FDIC dan OCC terus menyempurnakan bagaimana aturan-aturan ini akan berinteraksi dengan regulasi pengiriman uang yang ada dan di mana lembaga tertentu akan mempertahankan pengawasan atas aspek-aspek pasar stablecoin.

Implementasi Berkelanjutan dan Celah Legislatif

Permintaan komentar terbaru ini menyusul serangkaian tindakan oleh Departemen Keuangan untuk memperjelas UU GENIUS. Pada bulan Agustus, departemen tersebut meminta masukan terkait alat forensik digital, dan pada bulan September, fokus beralih ke pelaporan pajak dan pengumpulan informasi. Regulator perbankan utama lainnya, termasuk FDIC dan OCC, juga telah memulai proses pembuatan peraturan mereka sendiri agar selaras dengan undang-undang baru tersebut.

Terlepas dari kemajuan ini, UU GENIUS saat ini masih kekurangan pedoman khusus untuk stablecoin yang menghasilkan imbal hasil (yield-bearing). Kelalaian ini tetap menjadi titik perdebatan di Kongres saat para pembuat undang-undang mencoba meloloskan legislasi struktur pasar yang lebih luas, yang sering disebut sebagai draf "Clarity". Untuk saat ini, Departemen Keuangan tetap fokus pada periode komentar 60 hari, mencari umpan balik dari pemangku kepentingan industri dan masyarakat untuk memfinalisasi kerangka pengawasan bagi sektor stablecoin yang terus berkembang.