Bitcoin Mendekati 'Zona Beli' Terbaik dalam 3 Tahun

• Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar 21% di atas harga terealisasinya, yang berada di angka $54.286.
• Data historis menunjukkan zona beli paling andal terjadi ketika harga spot jatuh di bawah harga terealisasi, skenario yang terlihat pada 2020 dan 2022.
• Meskipun ada koreksi harga baru-baru ini, permintaan institusional tetap menjadi faktor dengan arus masuk ETF lebih dari $1 miliar yang tercatat pada bulan Maret.

Menganalisis Kesenjangan Harga Terealisasi

Data on-chain terbaru dari CryptoQuant menunjukkan bahwa meskipun Bitcoin mendekati "zona beli" historis, ia belum mencapai level yang biasanya dikaitkan dengan dasar pasar. Harga terealisasi (realized price)—rata-rata basis biaya dari semua koin di jaringan—saat ini adalah $54.286. Dengan harga spot yang diperdagangkan di sekitar $68.774, selisih antara keduanya adalah sekitar $14.500.

Premi sebesar 21% saat ini menunjukkan bahwa rata-rata pemegang masih dalam posisi untung. Agar Bitcoin dapat memasuki fase akumulasi yang sebenarnya berdasarkan metrik historis, harganya perlu turun ke sekitar $54.000, yang mewakili penurunan lebih lanjut sebesar 20% dari level saat ini.

Preseden Historis untuk Dasar Pasar

Signifikansi harga terealisasi berakar pada siklus pasar sebelumnya. Selama pasar bearish tahun 2022, Bitcoin diperdagangkan di bawah basis biaya agregatnya selama beberapa bulan. Titik terendah siklus sekitar $15.500 terjadi ketika harga spot berada 15% di bawah harga terealisasi. Pelanggaran serupa terjadi selama krisis likuiditas tahun 2020 yang dipicu oleh pandemi.

Ketika seluruh jaringan secara rata-rata berada dalam posisi merugi, hal itu secara historis menandakan zona akumulasi yang asli. Meskipun kesenjangan saat ini telah menyempit secara signifikan—turun dari premi 120% ketika Bitcoin berada di $119.000 pada akhir 2024 menjadi hanya 21% selama 15 bulan—angka tersebut masih tetap berada di atas ambang batas kritis.

Sinyal Institusional dan Stabilitas Pasar

Indikator lain menunjukkan pendinginan antusiasme pasar. Coinbase Premium Index baru-baru ini berubah menjadi negatif, menunjukkan penurunan permintaan dari investor institusional AS. Metrik ini sering digunakan untuk mengukur kekuatan aliran pembeli di tempat perdagangan profesional utama.

Namun, pasar telah menunjukkan ketahanan. Rentang harga $65.000 hingga $70.000 telah bertahan stabil selama lima minggu, bahkan di tengah ketegangan geopolitik. Selain itu, arus masuk ETF yang substansial sebesar $1 miliar selama bulan Maret menunjukkan bahwa banyak investor mengabaikan model on-chain dan bersedia membeli pada valuasi saat ini daripada menunggu koreksi yang lebih dalam ke garis harga terealisasi.