GameStop Tidak Jual BTC, Jaminkan 4.709 Bitcoin di Coinbase

• GameStop telah secara resmi mengonfirmasi bahwa mereka tidak melikuidasi kepemilikan 4.709 Bitcoin miliknya, mengakhiri rumor pasar yang beredar selama berbulan-bulan.
• Peritel ini menjaminkan hampir seluruh perbendaharaan digitalnya sebagai agunan untuk menjalankan strategi covered call di Coinbase.
• Meskipun volatilitas pasar menyebabkan kerugian belum direalisasi sebesar $59,7 juta pada akhir Januari, perusahaan tetap mempertahankan eksposur ekonomi penuh terhadap aset tersebut.

Pengungkapan Strategi Treasury Bitcoin

Dalam laporan tahunan 10-K yang diajukan ke Securities and Exchange Commission (SEC) pada hari Selasa, GameStop memperjelas status kepemilikan mata uang kriptonya. Bertentangan dengan spekulasi pada bulan Januari bahwa perusahaan sedang keluar dari posisinya, peritel tersebut mengungkapkan bahwa mereka telah memindahkan 4.709 Bitcoin (BTC) ke Coinbase Credit. Langkah ini bukanlah penjualan, melainkan penjaminan aset strategis sebagai agunan untuk manuver keuangan yang canggih.

Spekulasi ini awalnya bermula ketika analis on-chain mengamati transfer besar-besaran ke Coinbase Prime. Meskipun beberapa pihak menafsirkannya sebagai divestasi, pengajuan tersebut mengonfirmasi bahwa aset tersebut digunakan untuk menghasilkan pendapatan melalui kontrak opsi tertentu. Perusahaan saat ini hanya menyisakan satu Bitcoin yang tidak termasuk dalam perjanjian agunan.

Mekanisme Strategi Covered Call

GameStop menggunakan strategi covered call, yang melibatkan penjualan opsi beli kepada pembeli yang mendapatkan hak untuk membeli Bitcoin pada harga yang telah ditentukan. Peritel tersebut mengungkapkan bahwa mereka menempatkan opsi beli berjangka pendek dengan harga pelaksanaan antara $105.000 hingga $110.000, yang dijadwalkal berakhir pada Jumat ini.

Dengan menerapkan metode ini, GameStop memperoleh premi dari pembeli opsi. Jika harga Bitcoin tetap di bawah harga pelaksanaan, perusahaan menyimpan premi dan aset dasarnya. Pengajuan tersebut menunjukkan:

• Keuntungan belum direalisasi sebesar $2,3 juta terkait dengan strategi tersebut.
• Kewajiban terkait sebesar $700.000 yang terikat pada opsi.
• Beberapa kontrak pada bulan Januari berakhir tanpa dieksekusi, sehingga perusahaan dapat mempertahankan BTC tersebut.

Dampak Keuangan dan Perubahan Akuntansi

Keputusan untuk menggunakan Bitcoin sebagai agunan telah mengubah cara aset tersebut muncul di neraca GameStop. Karena pihak lawan, Coinbase, memiliki hak untuk melakukan rehipotek atau menggunakan kembali koin yang dijaminkan, GameStop tidak lagi mengklasifikasikannya sebagai aset digital yang dimiliki secara langsung. Sebaliknya, aset tersebut sekarang dilabeli sebagai piutang aset digital. Perusahaan menekankan bahwa meskipun klasifikasi akuntansinya berubah, eksposur ekonominya tetap identik dengan kepemilikan langsung.

Per 31 Januari, nilai Bitcoin yang dijaminkan diperkirakan sebesar $368,3 juta. Namun, karena penurunan pasar yang lebih luas di mana Bitcoin turun 45% dari level tertinggi sepanjang masa, GameStop mencatat kerugian belum direalisasi sebesar $59,7 juta. Masuknya perusahaan ke ruang treasury kripto menyusul pertemuan antara CEO Ryan Cohen dan ketua MicroStrategy Michael Saylor pada Februari 2025. Sebelum pemindahan agunan, GameStop berada di peringkat 25 besar treasury Bitcoin perusahaan secara global.