Tokenisasi Nasdaq Bisa Pecah Pasar Saham Jadi Dua, Ujar TD

• TD Securities memperingatkan bahwa dorongan Nasdaq ke dalam tokenisasi dapat menyebabkan struktur pasar yang terbagi antara bursa tradisional AS dan platform blockchain.
• Perdagangan ekuitas ter-tokenisasi di platform luar negeri seperti Kraken telah mengalami pertumbuhan masif, melampaui volume $25 miliar.
• Para ahli menyoroti risiko kesenjangan harga dan berkurangnya likuiditas karena perdagangan terfragmentasi di berbagai lingkungan regulasi yang berbeda.

Potensi Bikurkasar Pasar

Nasdaq saat ini sedang memajukan strategi tiga cabang untuk mengintegrasikan tokenisasi ke dalam pasar modal. Ini melibatkan peningkatan proses penyelesaian pasca-perdagangan, memungkinkan perusahaan untuk menerbitkan saham sebagai token, dan mendukung perdagangan di platform luar negeri. Menurut Reid Noch, wakil presiden struktur pasar ekuitas AS di TD Securities, inisiatif paralel ini dapat menciptakan sistem pasar ganda. Satu sisi akan tetap berada dalam lingkungan AS yang teregulasi secara tradisional, sementara sisi lainnya akan beroperasi di platform global berbasis blockchain.

Risiko Fragmentasi Likuiditas

Munculnya perdagangan luar negeri untuk saham AS yang ter-tokenisasi menghadirkan tantangan signifikan bagi stabilitas pasar. Meskipun aset digital ini didukung oleh saham aktual, mereka sering beroperasi di luar kerangka regulasi AS. Pemisahan ini dapat menyebabkan disparitas harga, di mana saham dasar yang sama diperdagangkan dengan harga berbeda di tempat yang berbeda. Investor mungkin menghadapi lanskap yang lebih kompleks di mana likuiditas terbagi, yang berpotensi mempersulit eksekusi perdagangan pada harga yang konsisten dibandingkan dengan bursa terpusat.

Kebangkitan Perdagangan Global 24/7

Meskipun ada risiko, permintaan untuk aset ter-tokenisasi terus meningkat. Platform xStocks Kraken telah melaporkan pertumbuhan sekitar 150% sejak November, mencapai volume perdagangan kumulatif lebih dari $25 miliar. Tren ini menandakan pergeseran menuju pasar sepanjang waktu yang melampaui jam bursa tradisional. Pemain besar lainnya juga memasuki ruang ini; Coinbase sedang mengembangkan "bursa segalanya" sendiri, dan NYSE telah bermitra dengan Securitize untuk mengeksplorasi sekuritas ter-tokenisasi yang dapat mendukung jendela perdagangan yang diperpanjang.