JPMorgan: BTC Lebih Tangguh dari Emas Saat Likuiditas Menurun

• Bitcoin menunjukkan ketahanan pasar yang lebih besar dibandingkan emas dan perak yang saat ini menghadapi tekanan likuiditas dan arus keluar yang signifikan.
• Analis JPMorgan melaporkan bahwa kedalaman pasar emas telah turun di bawah level Bitcoin untuk pertama kalinya.
• Sementara ETF emas mencatat arus keluar sebesar $11 miliar dalam tiga minggu pertama bulan Maret, dana Bitcoin terus menarik arus masuk bersih.

Pergeseran Likuiditas dan Cakupan Pasar

Menurut laporan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, kondisi likuiditas untuk aset aman tradisional telah memburuk secara signifikan. Para analis mencatat bahwa market breadth untuk emas telah menurun hingga berada di bawah Bitcoin, sebuah pembalikan yang mencolok dari norma sejarah. Di sisi lain, likuiditas perak semakin melemah, sementara Bitcoin tetap relatif stabil meskipun ada ketegangan geopolitik dan volatilitas pasar awal.

Performa di Tengah Ketegangan Geopolitik

Menyusul pecahnya konflik di Iran, Bitcoin awalnya mengalami koreksi tajam, merosot ke kisaran $60.000-an rendah dan memicu likuidasi besar-besaran. Namun, aksi jual ini terbukti singkat. Harga segera stabil di antara $69.000 hingga $71.000, bahkan ketika harga minyak melonjak di atas $100 per barel. Pergerakan harga ini menunjukkan bahwa Bitcoin berperilaku lebih seperti aset makro beta tinggi—bereaksi terhadap guncangan awal, tetapi menemukan dukungan kuat setelah kepanikan mereda dan pemegang jangka panjang masuk ke pasar.

Kontras Arus Dana dan Posisi Institusional

Divergensi antara logam mulia dan aset digital paling terlihat dalam arus investasi dan posisi institusional. Emas telah turun sekitar 15% bulan ini, berbalik dari rekor tertingginya di $5.500 pada bulan Januari. Perak mengikuti jalur penurunan yang sama setelah mencapai puncaknya di dekat $120. Sebaliknya, posisi berjangka Bitcoin di CME tetap stabil, sementara investor pengikut tren seperti CTA secara agresif mengurangi eksposur pada emas dan perak. Pada saat laporan diterbitkan, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $69.000, dengan emas di $4.450 dan perak di $69.