Coinbase Kembali Tolak RUU Clarity Act soal Bunga Stablecoin

• Coinbase secara resmi menyatakan penentangannya terhadap draf terbaru Clarity Act, khususnya menargetkan ketentuan yang membatasi imbal hasil (yield) stablecoin.
• Rancangan undang-undang tersebut bertujuan untuk mencegah bursa kripto memberikan imbalan pada saldo stablecoin guna melindungi simpanan bank tradisional.
• Taruhan finansial sangat tinggi bagi bursa ini, yang melaporkan pendapatan terkait stablecoin sebesar $1,35 miliar pada tahun 2025.

Perlawanan Berkelanjutan terhadap Proposal Legislatif

Coinbase, bursa mata uang kripto terkemuka di Amerika Serikat, sekali lagi menolak untuk mendukung versi terbaru dari Clarity Act. Menurut laporan awal pekan ini, perusahaan memberi tahu Senat bahwa mereka tidak dapat mendukung teks RUU saat ini karena kekhawatiran signifikan mengenai imbalan stablecoin. Versi terbaru dari RUU tersebut mencakup kompromi yang dimaksudkan untuk mengatasi ketakutan sektor perbankan bahwa imbal hasil stablecoin dapat menyedot dana dari lembaga keuangan tradisional.

Penolakan terhadap RUU tersebut kabarnya dipicu oleh ketentuan yang dipimpin oleh Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks. Proposal bipartisan ini akan melarang bursa kripto membayar imbalan kepada pengguna yang memegang saldo stablecoin. Selain itu, proposal ini berupaya membatasi struktur insentif dengan membatasi akses ke data ukuran transaksi, yang akan membuat penghitungan imbalan tersebut jauh lebih sulit bagi platform.

Pertempuran Memperebutkan Imbal Hasil Stablecoin

Debat ini berpusat pada persaingan antara bank tradisional dan industri kripto yang sedang berkembang. Bank-bank telah melobi keras untuk menentang pemberian imbal hasil pada simpanan stablecoin yang menganggur, dengan argumen bahwa insentif ini mengancam basis simpanan mereka—dana yang mereka andalkan untuk memberikan kredit kepada ekonomi yang lebih luas. Sebaliknya, sektor kripto berpendapat bahwa imbalan stablecoin menawarkan fleksibilitas finansial yang diperlukan bagi konsumen dan menciptakan aliran pendapatan baru bagi berbagai lembaga.

Meskipun beberapa sesi tertutup diselenggarakan oleh Gedung Putih untuk menjembatani kesenjangan antara kedua industri ini, resolusi masih sulit dicapai. Ini menandai kedua kalinya Coinbase menarik dukungan untuk undang-undang tersebut; CEO Brian Armstrong sebelumnya mengkritik undang-undang tersebut pada bulan Januari, menuduh lobi perbankan mencoba menghambat persaingan.

Dampak Finansial dan Respon Pasar

Bagi Coinbase, hasil regulasi ini terkait langsung dengan laba bersihnya. Bursa tersebut melaporkan pendapatan sebesar $1,35 miliar dari stablecoin pada tahun 2025, yang sebagian besar berasal dari perjanjian pembagian pendapatan dengan Circle terkait USDC. Pembatasan baru pada imbalan ini berpotensi membongkar sumber pendapatan utama bagi perusahaan.

Kinerja pasar mencerminkan ketidakpastian yang sedang berlangsung:

• Saham Coinbase (COIN) ditutup pada $181,10 pada hari Rabu, hampir tidak berubah dengan kenaikan 0,03%.
• Saham telah menghadapi penurunan 7,4% selama lima hari terakhir dan penurunan lebih luas sebesar 41% selama enam bulan terakhir.
• Saham Circle juga mengalami penurunan tajam karena analis menunjuk pada kebuntuan legislatif sebagai hambatan utama.

Meskipun Senator Cynthia Lummis mencatat bahwa kompromi bipartisan sangat penting untuk pengesahan undang-undang tersebut dan pekerjaan terus berlanjut untuk melindungi imbalan, industri tetap waspada mengenai ketentuan akhir dari RUU tersebut.