K33: Konsolidasi Bitcoin Sinyalkan Bottom Market Saat Tekanan Jual Mereda

• Bitcoin saat ini sedang diperdagangkan dalam rentang konsolidasi antara $60.000 dan $75.000, yang mungkin mengindikasikan dasar pasar.
• Riset dari K33 menunjukkan bahwa tekanan jual berkurang seiring stabilnya arus masuk ETF dan pemegang jangka panjang yang mulai berhenti mendistribusikan aset mereka.
• Meskipun struktur pasar konstruktif, ketidakpastian makroekonomi dan sikap hawkish Federal Reserve terus menekan selera risiko.

Tanda-tanda Dasar Pasar

Menurut Vetle Lunde, Kepala Riset di K33, pergerakan menyamping Bitcoin yang berkepanjangan adalah karakteristik yang sering terlihat pada akhir fase koreksi. Harga telah bertahan stabil antara $60.000 hingga $75.000 selama beberapa minggu terakhir. Aksi harga ini menunjukkan bahwa aset tersebut mungkin memiliki nilai yang menarik bagi investor dengan pandangan jangka menengah hingga panjang, terutama saat bertahan di level rendah $70.000.

Data mengenai arus ETF Bitcoin mendukung pergeseran ini. Sejak akhir Februari, arus telah berubah menjadi sedikit positif, menunjukkan bahwa fase distribusi berat yang terlihat sejak rekor tertinggi sepanjang masa di bulan Oktober mungkin akan berakhir. Meskipun penurunan harga sebelumnya memicu pengambilan untung, level harga yang lebih rendah saat ini telah mengurangi insentif untuk menjual lebih lanjut, sehingga permintaan mulai menemukan keseimbangan baru.

Perubahan Perilaku Investor

Perubahan kritis sedang terjadi di kalangan pemegang jangka panjang. K33 melaporkan bahwa pasokan yang disimpan selama lebih dari enam bulan mulai meningkat lagi. Ini mengikuti periode penurunan tajam pada akhir 2025. Dengan Bitcoin yang saat ini diperdagangkan di bawah angka psikologis $100.000, lebih sedikit investor yang menunjukkan kesediaan untuk keluar dari posisi mereka. Fase akumulasi oleh partisipan berpengalaman ini bertindak sebagai jangkar bagi rentang harga saat ini, mencegah koreksi yang lebih dalam.

Hambatan Makroekonomi dan Pemosisian

Meskipun metrik pasar internal terlihat menjanjikan, faktor eksternal menahan potensi penembusan harga. Ketidakstabilan geopolitik di Timur Tengah dan kenaikan harga minyak telah memicu volatilitas di pasar keuangan yang lebih luas. Secara bersamaan, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap hawkish, meredam harapan akan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat.

Kondisi ini tercermin dalam pemosisian pasar saat ini:

• Open interest pada swap perpetual Bitcoin melayang di dekat posisi terendah tahunan.
• Funding rates tetap negatif secara persisten, menunjukkan kurangnya permintaan untuk posisi long leverage.
• Open interest berjangka CME tetap datar, menunjukkan bahwa trader institusional ragu-ragu untuk menambah eksposur jangka panjang baru.

Terlepas dari rintangan ini, K33 memandang lingkungan secara keseluruhan sebagai hal yang konstruktif. Transisi dari fase distribusi ke proses pembentukan dasar pasar menunjukkan bahwa pasar sedang membangun landasan untuk pertumbuhan masa depan, meskipun tekanan makro membatasi keuntungan segera.