ECB: Pasar Tokenisasi Butuh Uang Bank Sentral untuk Skala Besar

• Piero Cipollone, anggota Dewan Eksekutif Bank Sentral Eropa (ECB), menyatakan bahwa uang bank sentral yang ter-tokenisasi sangat penting bagi pertumbuhan pasar keuangan ter-tokenisasi di Eropa.
• ECB berencana meluncurkan inisiatif Pontes pada kuartal ketiga tahun 2026 untuk memfasilitasi penyelesaian berbasis DLT dalam uang bank sentral.
• Kerangka hukum yang komprehensif dan kerja sama publik-swasta disebut sebagai persyaratan kritis untuk menghindari regulasi yang terfragmentasi yang dapat menghambat efisiensi pasar.

Urgensi Penyelesaian Melalui Bank Sentral

Dalam pidatonya di House of the Euro di Brussels, Piero Cipollone menekankan bahwa aset digital swasta, seperti stablecoin dan deposito ter-tokenisasi, tidak dapat menskalakan pasar Eropa sendirian. Ia berpendapat bahwa aset-aset ini membutuhkan jangkar penyelesaian publik berupa uang bank sentral yang ter-tokenisasi guna menjamin stabilitas dan kepercayaan. Tanpa jangkar tersebut, penjual sekuritas ter-tokenisasi mungkin terpaksa menerima pembayaran dalam aset yang memiliki volatilitas harga atau risiko kredit yang tinggi, yang pada akhirnya akan membatasi ekspansi pasar.

Peta Jalan Tokenisasi: Pontes dan Appia

ECB saat ini sedang mengembangkan dua inisiatif utama untuk memodernisasi infrastruktur keuangan Eropa:

• Pontes: Dijadwalkan untuk peluncuran awal pada Q3 2026, proyek ini bertujuan untuk menjembatani platform teknologi buku besar terdistribusi (DLT) pasar dengan Layanan TARGET Eurosystem. Koneksi ini akan memungkinkan peserta untuk menyelesaikan transaksi secara langsung menggunakan uang bank sentral.
• Appia: Diterbitkan pertama kali pada 11 Maret, inisiatif ini memberikan cetak biru bagi ekosistem keuangan ter-tokenisasi Eropa yang terpadu dengan target implementasi tahun 2028. Ini mencakup standar interoperabilitas, memastikan bahwa aset dapat dipindahkan lintas platform DLT yang berbeda menggunakan kontrak pintar dan format data yang kompatibel.

Kerangka Hukum dan Masukan Industri

Cipollone memperingatkan bahwa kurangnya kerangka kerja tokenisasi yang holistik saat ini menciptakan risiko. Meskipun ia mengakui proposal Komisi Eropa untuk memperluas Rezim Pilot DLT sebagai langkah positif, ia memperingatkan bahwa membangun infrastruktur penyelesaian canggih di atas regulasi yang terpencar-pencar dapat mencegah kawasan tersebut merasakan manfaat penuh dari teknologi ini.

Pelaku industri telah mulai menanggapi perkembangan ini. Pada 20 Maret, penerbit stablecoin Circle memberikan masukan pada Paket Integrasi Pasar, mendesak pembuat kebijakan untuk memperluas Rezim Pilot DLT yang ada dan menyediakan layanan akun kas token uang elektronik (EMT) bagi penyedia layanan aset kripto resmi. Cipollone mendesak bank, penyedia teknologi, dan operator infrastruktur pasar untuk memberikan umpan balik terhadap peta jalan Appia guna mendorong kemitraan publik-swasta yang efektif.