Bernstein: Circle & Coinbase Proksi Utama Pertumbuhan Stablecoin

• Bernstein mengidentifikasi Circle dan Coinbase sebagai proksi investasi utama untuk menangkap pertumbuhan pasar stablecoin.
• Munculnya pembayaran mesin agentic, di mana perangkat lunak dan AI melakukan transaksi secara otonom, disorot sebagai pendorong pertumbuhan utama di masa depan.
• USDC telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa dalam hal pasokan dan volume, saat ini memimpin industri dalam volume transaksi meskipun berada di peringkat kedua dalam total kapitalisasi pasar.

Pergeseran Menuju Pembayaran Mesin Otonom

Dalam laporan terbaru yang dipimpin oleh analis Gautam Chhugani, Bernstein menekankan bahwa stablecoin memiliki posisi unik untuk menggerakkan "ekonomi mesin agentic." Sektor yang sedang berkembang ini melibatkan transaksi yang diinisiasi, diotorisasi, dan diselesaikan sepenuhnya oleh perangkat lunak atau perangkat otonom tanpa campur tangan manusia. Berbeda dengan pembayaran tagihan otomatis tradisional, pembayaran ini bersifat terprogram, memungkinkan agen AI untuk menegosiasikan harga dan menyelesaikan perdagangan secara real-time.

Beberapa pemain besar sudah membangun infrastruktur yang diperlukan untuk transisi ini:

• Coinbase telah mengembangkan protokol pembayaran agen x402 untuk mengintegrasikan transfer keuangan ke dalam lapisan HTTP internet.
• Circle telah meluncurkan infrastruktur pembayaran nano khusus yang disesuaikan untuk agen otonom.
• Stripe baru-baru ini memperkenalkan Machine Payments Protocol (MPP) di blockchain Tempo menyusul akuisisi Bridge dan Privy.

Keunggulan Teknis Rel Stablecoin

Analis Bernstein berpendapat bahwa stablecoin lebih unggul daripada sistem perbankan tradisional untuk perdagangan yang dipimpin mesin karena sifatnya yang dapat diprogram dan tanpa batas. Dengan menyematkan logika seperti escrow atau pembagian pendapatan langsung ke dalam mata uang, agen dapat melakukan tugas keuangan yang kompleks tanpa menunggu konfirmasi bank manual atau menavigasi jaringan SWIFT.

Selain itu, blockchain dengan throughput tinggi memungkinkan transaksi mikro yang secara ekonomi tidak layak dilakukan di sistem lama. Protokol x402 milik Coinbase telah memproses volume sekitar $25 juta selama 30 hari terakhir, sementara MPP Stripe mencatat $5.000 selama minggu debutnya. Meskipun angka-angka ini masih baru, mereka menunjukkan kelayakan fungsional dari teknologi tersebut.

Prospek Pasar dan Kinerja USDC

Terlepas dari kecepatan skala pembayaran AI, Bernstein tetap mempertahankan pandangan bullish pada sektor stablecoin karena "pertumbuhan pesat" dalam aplikasi keuangan tradisional. Ini mencakup penyelesaian bisnis lintas batas, remitansi konsumen, dan layanan neo-banking baru.

USDC saat ini berada di garda depan ekspansi ini. Pasokan dan volume transaksi stablecoin ini mencapai level rekor, didorong oleh gelombang baru perusahaan fintech yang membangun eksklusif di atas rel stablecoin. Para analis menyimpulkan bahwa kasus investasi untuk stablecoin sekarang berbeda dari pasar kripto yang lebih luas dan volatil, menetapkan kelas aset ini sebagai pilar mandiri dari layanan keuangan modern.