बिटकॉइन 3 साल के सबसे बड़े 'बाय ज़ोन' के करीब पहुंचा

• बिटकॉइन वर्तमान में अपने रियलाइज्ड प्राइस (realized price) से लगभग 21% ऊपर कारोबार कर रहा है, जो $54,286 पर है।
• ऐतिहासिक डेटा बताता है कि सबसे भरोसेमंद 'बाय जोन' तब आता है जब स्पॉट कीमत रियलाइज्ड प्राइस से नीचे गिर जाती है, जैसा कि 2020 और 2022 में देखा गया था।
• हाल की कीमतों में सुधार के बावजूद, संस्थागत मांग एक कारक बनी हुई है, जिसमें मार्च में $1 बिलियन से अधिक का ETF इनफ्लो दर्ज किया गया है।

रियलाइज्ड प्राइस गैप का विश्लेषण

CryptoQuant के नवीनतम ऑन-चेन डेटा से संकेत मिलता है कि हालांकि बिटकॉइन एक ऐतिहासिक "बाय जोन" के करीब पहुंच रहा है, लेकिन यह अभी तक उन स्तरों तक नहीं पहुंचा है जो आमतौर पर बाजार के निचले स्तर (bottom) से जुड़े होते हैं। रियलाइज्ड प्राइस—नेटवर्क पर सभी सिक्कों का औसत लागत आधार—वर्तमान में $54,286 है। स्पॉट कीमत $68,774 के आसपास होने के साथ, दोनों के बीच का अंतर लगभग $14,500 है।

वर्तमान में 21% का प्रीमियम यह बताता है कि औसत धारक अभी भी मुनाफे की स्थिति में है। बिटकॉइन को ऐतिहासिक मेट्रिक्स के आधार पर वास्तविक संचय (accumulation) चरण में प्रवेश करने के लिए, कीमत को लगभग $54,000 तक गिरना होगा, जो वर्तमान स्तरों से 20% की और गिरावट दर्शाता है।

बाजार के निचले स्तर के ऐतिहासिक उदाहरण

रियलाइज्ड प्राइस का महत्व पिछले बाजार चक्रों में देखा गया है। 2022 के बियर मार्केट के दौरान, बिटकॉइन ने कई महीनों तक अपने कुल लागत आधार से नीचे कारोबार किया। लगभग $15,500 का चक्र निचला स्तर तब आया था जब स्पॉट कीमत रियलाइज्ड प्राइस से 15% नीचे थी। 2020 में महामारी के कारण आए तरलता संकट के दौरान भी ऐसा ही हुआ था।

जब पूरा नेटवर्क औसत रूप से घाटे में होता है, तो ऐतिहासिक रूप से यह एक वास्तविक संचय क्षेत्र का संकेत देता है। हालांकि वर्तमान अंतर काफी कम हो गया है—देर 2024 में जब बिटकॉइन $119,000 पर था, तब 120% प्रीमियम से घटकर 15 महीनों में यह केवल 21% रह गया है—लेकिन यह अभी भी महत्वपूर्ण सीमा से ऊपर है।

संस्थागत संकेत और बाजार स्थिरता

अन्य संकेतक बाजार के उत्साह में कमी का सुझाव देते हैं। Coinbase Premium Index हाल ही में नकारात्मक हो गया है, जो अमेरिकी संस्थागत निवेशकों की मांग में गिरावट का संकेत देता है। इस मेट्रिक का उपयोग अक्सर प्रमुख पेशेवर ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर खरीदारों के प्रवाह की ताकत को मापने के लिए किया जाता है।

हालांकि, बाजार ने लचीलापन दिखाया है। भू-राजनीतिक तनावों के बावजूद $65,000 से $70,000 की मूल्य सीमा पांच हफ्तों से स्थिर बनी हुई है। इसके अलावा, मार्च के दौरान $1 बिलियन से अधिक का पर्याप्त ETF इनफ्लो बताता है कि कई निवेशक ऑन-चेन मॉडल का इंतजार नहीं कर रहे हैं और रियलाइज्ड प्राइस लाइन तक गहरी गिरावट का इंतजार करने के बजाय मौजूदा मूल्यांकन पर खरीदने के इच्छुक हैं।