शेयरों के मुकाबले बिटकॉइन की रिकॉर्ड सुस्ती, क्या वापसी का समय है?

• अमेरिकी शेयरों के मुकाबले बिटकॉइन की ऐतिहासिक गिरावट अब लगभग छह महीने से जारी है, जो इस संपत्ति के इतिहास में खराब प्रदर्शन का सबसे लंबा दौर है।
• 2026 की पहली तिमाही में बिटकॉइन में 22% की गिरावट आई, जो 2025 की अंतिम तिमाही में 25% की गिरावट के बाद हुई थी।
• मार्च में बाजार में मजबूती देखी गई जब अमेरिका और ईरान के बीच महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक तनाव के दौरान बिटकॉइन ने सोने से बेहतर प्रदर्शन किया।

अभूतपूर्व बाजार विचलन

बिटकॉइन ने अक्टूबर की शुरुआत से अमेरिकी शेयर सूचकांकों के प्रदर्शन से लगातार पीछे रहकर एक अनचाहे क्षेत्र में प्रवेश किया है। रिस्क डाइमेंशन्स के संस्थापक मार्क कॉनर्स ने नोट किया कि खराब प्रदर्शन की यह विशिष्ट अवधि डिजिटल संपत्ति के लिए पहली बार है। हालांकि पिछली कीमतों में गिरावट अधिक गहरी रही है, लेकिन वे आमतौर पर अवधि में बहुत कम थीं।

यह रुझान पारंपरिक बाजारों में व्यापक मंदी के साथ मेल खाता है। S&P 500 ने बिटकॉइन की तुलना में एक बड़ा प्रदर्शन अंतर दिखाया, भले ही Nasdaq अपने शिखर से 10% से अधिक गिर गया, जो चार वर्षों में अमेरिकी शेयरों के लिए सबसे खराब तिमाही थी। इस संयुक्त गिरावट ने 2024 के चुनाव के बाद देखी गई बढ़त के एक बड़े हिस्से को प्रभावी रूप से समाप्त कर दिया है।

नीतिगत बदलाव और नियामक परिदृश्य

कीमतों में अस्थिरता के बावजूद, संयुक्त राज्य अमेरिका में डिजिटल संपत्तियों के लिए नियामक वातावरण विकसित हो रहा है। एक नए SEC अध्यक्ष ने विस्तारित क्रिप्टो ईटीएफ के लिए रास्ता साफ कर दिया है, और GENIUS एक्ट जैसे विधायी प्रयास आगे बढ़ रहे हैं। इसके अलावा, पिछले सोमवार को श्रम विभाग द्वारा प्रस्तावित एक नियम अगस्त में डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा हस्ताक्षरित एक कार्यकारी आदेश का अनुसरण करता है, जिसका उद्देश्य 401(k) योजनाओं में क्रिप्टो, निजी इक्विटी और रियल एस्टेट जैसी वैकल्पिक संपत्तियों को शामिल करना सरल बनाना है।

भू-राजनीतिक तनाव के बीच मजबूती

मार्च की शुरुआत में, अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव ने वैश्विक बाजारों को झकझोर दिया, जिससे तेल की कीमतों और डॉलर में उछाल आया। इस अस्थिरता ने विभिन्न संपत्ति वर्गों में भारी व्यवधान पैदा किया, जिससे सोना 11% गिर गया क्योंकि संस्थागत निवेशकों को मार्जिन कॉल को पूरा करने के लिए अपनी स्थिति बेचने पर मजबूर होना पड़ा।

इसके विपरीत, बिटकॉइन ने इस अवधि के दौरान उल्लेखनीय स्थिरता दिखाई:

• मार्च में बिटकॉइन लगभग 1% बढ़ा, जो कीमती धातुओं में देखी गई भारी बिकवाली से अलग था।
• इस संपत्ति ने सोने में देखी गई मजबूर परिसमापन (forced liquidation) से परहेज किया, जिसका संभावित कारण पिछला परिसमापन था जिसने पहले ही उच्च-लेवरेज स्थितियों को हटा दिया था।
• बिटकॉइन की सीमा पार गतिशीलता को एक कारक के रूप में उद्धृत किया गया था जिसने मजबूर बिक्री के दबाव को कम किया होगा।

भविष्य का दृष्टिकोण और बाजार में सुधार

63-दिवसीय रोलिंग डेटा के विश्लेषण से संकेत मिलता है कि S&P 500 के सापेक्ष बिटकॉइन का वर्तमान असंतुलन रिकॉर्ड लंबाई तक पहुंच गया है। ऐतिहासिक रूप से, सापेक्ष कमजोरी की ऐसी लंबी अवधि अक्सर बाजार के पलटने से पहले होती है। जैसे-जैसे ऋण की चिंताएं और मुद्रा विस्तार जारी है, कई विश्लेषकों का मानना है कि ये व्यापक आर्थिक दबाव अंततः बिटकॉइन के लिए नई मांग पैदा कर सकते हैं।

हालांकि, कॉनर्स का सुझाव है कि सुधार की समयरेखा अनिश्चित बनी हुई है और बाहरी कारकों से जुड़ी हुई है। ईरान संघर्ष के बाद ऊर्जा बाजार की स्थिरता और वैश्विक जोखिम की भूख का प्रक्षेपवक्र महत्वपूर्ण होगा। कॉनर्स के अनुसार, बाजार की धारणा में बदलाव की समय सीमा दो महीने या दो साल के बीच हो सकती है।