47% बिटकॉइन सप्लाई घाटे में, लॉन्ग-टर्म होल्डर्स ने बेचे सिक्के

• वर्तमान में बिटकॉइन की कुल आपूर्ति का लगभग 47% हिस्सा उस कीमत से ऊपर है, जिस पर इसे खरीदा गया था, यानी यह नुकसान की स्थिति में है।
• मार्च के अंतिम सप्ताह के दौरान बिटकॉइन इम्पैक्ट इंडेक्स 13 अंक उछलकर 57.4 पर पहुंच गया, जो उच्च वित्तीय तनाव का संकेत है।
• लंबे समय के धारक (Long-term holders) भारी दबाव का सामना कर रहे हैं, उनके वॉलेट में मौजूद 4.6 मिलियन BTC अब घाटे में हैं।

बाजार के तनाव संकेतकों में वृद्धि

हाल के आंकड़े बिटकॉइन पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर वित्तीय तनाव में तेज वृद्धि को उजागर करते हैं। बिटकॉइन इम्पैक्ट इंडेक्स, जो ऑन-चेन व्यवहार, डेरिवेटिव गतिविधि और लिक्विडिटी प्रवाह को मापता है, 28 मार्च को समाप्त सप्ताह के लिए 57.4 तक बढ़ गया। यह जनवरी के बाद से सबसे बड़ी उछाल है और बाजार को "उच्च प्रभाव" (high impact) क्षेत्र में रखता है।

ऐतिहासिक रूप से, जब सूचकांक इन स्तरों पर पहुंचता है, तो यह अक्सर बड़ी बाजार गिरावट का पूर्व संकेत होता है। CEX.IO के विशेषज्ञों ने नोट किया कि इसी तरह के पैटर्न 2018 और 2022 में देखे गए थे, जिसके बाद कीमतों में 25% से अधिक की गिरावट आई थी। मूल्य की स्थिति और ऑन-चेन विश्वास के बीच वर्तमान विचलन को निवेशकों के लिए एक बड़ी चेतावनी के रूप में देखा जा रहा है।

लंबे समय के धारकों को भारी नुकसान

लंबे समय के धारकों (जिन्होंने छह महीने से अधिक समय तक संपत्ति रखी है) के बीच धारणा नाटकीय रूप से बदल गई है। अभी एक हफ्ते पहले, जब बिटकॉइन $70,000 के ऊपर कारोबार कर रहा था, तब कई लोग मुनाफे पर बेच रहे थे। हालांकि, हालिया गिरावट ने उनकी कुल होल्डिंग का लगभग 30%, या 4.6 मिलियन BTC, खरीद मूल्य से नीचे ला दिया है।

इस बदलाव का पैमाना उल्लेखनीय है:

• पिछले सप्ताह इन धारकों का वास्तविक नुकसान (Realized losses) 2023 के बाद से सबसे गंभीर दर्ज किया गया।
• कुल संचलन आपूर्ति का लगभग आधा हिस्सा अब नुकसान में है, तनाव का यह स्तर फरवरी के बाद से नहीं देखा गया है।

बदलता पूंजी प्रवाह और समर्थन स्तर

तरलता की स्थिति (Liquidity dynamics) भी तनाव के संकेत दे रही है। स्टेबलकॉइन्स का शुद्ध प्रवाह, जो पहले औसतन $250 मिलियन दैनिक निवेश बना हुआ था, अब $292 मिलियन की दैनिक निकासी में बदल गया है। इसके अलावा, ETF और माइनर्स दोनों ने संचय (accumulation) से हटकर बिक्री के चरण में कदम रखा है।

इन मंदी के संकेतों के बावजूद, एक महत्वपूर्ण संकेतक बताता है कि बाजार ने अभी तक पूरी तरह से घुटने नहीं टेके हैं। ऑन-चेन डेटा इंगित करता है कि निवेशक अभी भी बड़ी मात्रा में अपने बिटकॉइन को एक्सचेंजों पर ले जाने के लिए जल्दबाजी नहीं कर रहे हैं। सामूहिक एक्सचेंज जमा की यह कमी बताती है कि हालांकि धारक दबाव में हैं, लेकिन वे अभी तक घबराहट में बिक्री (panic-selling) की उस स्थिति तक नहीं पहुंचे हैं जो आमतौर पर एक बड़ी गिरावट के निचले स्तर को परिभाषित करती है।