मुद्रास्फीति के डर से अब दर वृद्धि की तैयारी में बाजार

• मौद्रिक नीति की उम्मीदों में भारी बदलाव आया है, बाज़ार अब पहले से अनुमानित कटौती के बजाय इस साल संभावित ब्याज दर वृद्धि की उम्मीद कर रहा है।
• मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक अस्थिरता ने ब्रेंट क्रूड तेल की कीमतों को $111 प्रति बैरल तक पहुंचा दिया है, जिससे स्थायी मुद्रास्फीति का डर फिर से पैदा हो गया है।
• हाल के संघर्षों के दौरान बिटकॉइन $65,000 और $70,000 के बीच अपेक्षाकृत स्थिर रहा है, लेकिन लंबी अवधि में यह सोने और शेयर बाज़ार की तुलना में कम प्रदर्शन कर रहा है।

फेडरल रिजर्व की उम्मीदों में बदलाव

केंद्रीय बैंक की नीति पर बाज़ार के दृष्टिकोण में नाटकीय बदलाव आया है। कुछ सप्ताह पहले तक कई दर कटौतियों की उम्मीद की जा रही थी, लेकिन अब बाज़ार आगे की वृद्धि के लिए तैयार हो रहा है। CME FedWatch Tool के अनुसार, अब लगभग 30% संभावना है कि फेडरल फंड्स दर साल के अंत में अपनी वर्तमान 3.50%-3.75% की सीमा से अधिक होगी। इसके विपरीत, दरों में कमी की संभावना घटकर केवल 2.9% रह गई है।

यह बदलाव बॉन्ड बाज़ार में भी दिख रहा है, जहाँ 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 4.40% हो गई है, जो कुछ सप्ताह पहले 4% से कम थी। निवेशक इस वास्तविकता पर प्रतिक्रिया दे रहे हैं कि फेडरल रिजर्व को जिद्दी कीमतों के दबाव से लड़ने के लिए नीति को प्रतिबंधात्मक बनाए रखने की आवश्यकता हो सकती है।

मुद्रास्फीति का दबाव और भू-राजनीतिक कारक

इस बदलाव का मुख्य कारण ऊर्जा बाज़ारों से जुड़ी मुद्रास्फीति की चिंताओं का फिर से उभरना है। फरवरी के अंत में मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने के बाद से, ब्रेंट क्रूड लगभग $70 से बढ़कर $111 प्रति बैरल हो गया है। Crypto is Macro Now न्यूज़लेटर के विश्लेषकों का सुझाव है कि जब तक मध्य पूर्व में शिपिंग व्यवधान हल नहीं हो जाते, तब तक भोजन और ऊर्जा की कीमतें ऊँची रहने की संभावना है। यदि शांति समझौता हो भी जाता है, तो स्थिति सामान्य होने में महीनों लग सकते हैं।

कोर मुद्रास्फीति लगातार फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जो फरवरी में वार्षिक आधार पर 2.5% रही। अप्रैल 2021 के बाद से मुद्रास्फीति लक्ष्य स्तर से नीचे नहीं गिरी है। इसके अलावा, अगले पांच और दस वर्षों के लिए दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की उम्मीदें क्रमशः 2.5% और 2.3% हैं, जो दर्शाता है कि बाज़ार को निकट भविष्य में केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से अधिक मूल्य वृद्धि की उम्मीद है।

संपत्ति का प्रदर्शन और आर्थिक प्रभाव

व्यापक बाज़ार अस्थिरता के बावजूद, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को कुछ क्षेत्रों में समर्थन मिल सकता है। ऊर्जा के शुद्ध निर्यातक के रूप में, अमेरिका को तेल की ऊंची कीमतों से लाभ होता है, जबकि सैन्य खर्च में वृद्धि अतिरिक्त प्रोत्साहन प्रदान करती है। ये कारक जीडीपी में भारी गिरावट को रोकने में मदद कर सकते हैं।

निवेश के क्षेत्र में, हालिया संघर्षों की शुरुआत के बाद से बिटकॉइन (BTC) कुछ हद तक लचीला रहा है और $65,000 से $70,000 के बीच कारोबार कर रहा है। तुलनात्मक रूप से, अमेरिकी हमलों की शुरुआत के बाद से सोना लगभग 20% गिर गया है, और नैस्डैक हाल ही में अपने 2026 के उच्च स्तर से 10% से अधिक गिरकर सुधार क्षेत्र (correction territory) में प्रवेश कर गया है। हालांकि, परिप्रेक्ष्य आवश्यक है: जबकि बिटकॉइन हाल ही में स्थिर रहा है, यह अभी भी अपने अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड से लगभग 50% नीचे है, जबकि सोने और नैस्डैक ने इस साल की शुरुआत में ऐतिहासिक ऊंचाइयों को छुआ था।