GameStop ने नहीं बेचे BTC, 4,709 बिटकॉइन गिरवी रख बनाई रणनीति

• GameStop ने आधिकारिक तौर पर पुष्टि की है कि उसने अपने 4,709 Bitcoin की होल्डिंग्स को बेचा नहीं है, जिससे महीनों से चल रही बाजार की अफवाहों पर विराम लग गया है।
• रिटेलर ने Coinbase पर कवर्ड कॉल रणनीति (covered call strategy) को लागू करने के लिए अपनी लगभग पूरी डिजिटल ट्रेजरी को संपार्श्विक (collateral) के रूप में गिरवी रखा है।
• जनवरी के अंत तक बाजार की अस्थिरता के कारण $59.7 मिलियन का अवास्तविक नुकसान होने के बावजूद, कंपनी संपत्ति पर पूर्ण आर्थिक जोखिम बनाए हुए है।

बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति का खुलासा

मंगलवार को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के पास दायर एक 10-K वार्षिक रिपोर्ट में, GameStop ने अपनी क्रिप्टोकरेंसी होल्डिंग्स की स्थिति स्पष्ट की। जनवरी में चल रही उन अटकलों के विपरीत कि कंपनी अपनी स्थिति से बाहर निकल रही है, रिटेलर ने खुलासा किया कि उसने 4,709 Bitcoin (BTC) को Coinbase Credit में स्थानांतरित कर दिया था। यह कदम बिक्री नहीं थी, बल्कि परिष्कृत वित्तीय पैंतरेबाजी के लिए संपार्श्विक के रूप में संपत्ति का एक रणनीतिक गिरवी था।

अटकलें मूल रूप से तब शुरू हुईं जब ऑन-चेन विश्लेषकों ने Coinbase Prime पर एक बड़े स्थानांतरण को देखा। जबकि कुछ ने इसे विनिवेश के रूप में व्याख्यायित किया, फाइलिंग पुष्टि करती है कि संपत्ति का उपयोग विशिष्ट विकल्प अनुबंधों (option contracts) के माध्यम से आय उत्पन्न करने के लिए किया गया था। कंपनी के पास वर्तमान में केवल एक बिटकॉइन बचा है जिसे संपार्श्विक समझौते में शामिल नहीं किया गया था।

कवर्ड कॉल रणनीति की कार्यप्रणाली

GameStop एक कवर्ड कॉल रणनीति का उपयोग कर रहा है, जिसमें उन खरीदारों को कॉल विकल्प बेचना शामिल है जो पूर्व निर्धारित मूल्य पर Bitcoin खरीदने का अधिकार प्राप्त करते हैं। रिटेलर ने खुलासा किया कि उसने $105,000 और $110,000 के बीच स्ट्राइक मूल्य के साथ अल्पकालिक कॉल विकल्प रखे हैं, जो इस शुक्रवार को समाप्त होने वाले हैं।

इस पद्धति को अपनाकर, GameStop विकल्प खरीदारों से प्रीमियम कमाता है। यदि Bitcoin की कीमत स्ट्राइक मूल्य से नीचे रहती है, तो कंपनी प्रीमियम और अंतर्निहित संपत्ति को अपने पास रखती है। फाइलिंग ने संकेत दिया:

• रणनीति से संबंधित $2.3 मिलियन का अवास्तविक लाभ।
• विकल्पों से जुड़ी $700,000 की संबंधित देनदारी।
• जनवरी में कई अनुबंध बिना प्रयोग किए समाप्त हो गए, जिससे कंपनी को बीटीसी बनाए रखने की अनुमति मिली।

वित्तीय प्रभाव और लेखांकन परिवर्तन

Bitcoin को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने के निर्णय ने GameStop के बैलेंस शीट पर संपत्ति के दिखने के तरीके को बदल दिया है। क्योंकि प्रतिपक्ष (counterparty), Coinbase, के पास गिरवी रखे गए सिक्कों को पुन: गिरवी रखने या पुन: उपयोग करने का अधिकार है, इसलिए GameStop अब उन्हें प्रत्यक्ष रूप से धारित डिजिटल संपत्ति के रूप में वर्गीकृत नहीं करता है। इसके बजाय, उन्हें अब डिजिटल संपत्ति प्राप्य (digital asset receivable) के रूप में लेबल किया गया है। कंपनी ने जोर दिया कि हालांकि लेखांकन वर्गीकरण बदल गया है, लेकिन इसका आर्थिक प्रभाव प्रत्यक्ष स्वामित्व के समान ही है।

31 जनवरी तक, गिरवी रखे गए Bitcoin का मूल्य $368.3 मिलियन अनुमानित था। हालांकि, व्यापक बाजार मंदी के कारण, जहां Bitcoin अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 45% गिर गया, GameStop ने $59.7 मिलियन का अवास्तविक नुकसान दर्ज किया। क्रिप्टो ट्रेजरी क्षेत्र में कंपनी का प्रवेश सीईओ रयान कोहेन और MicroStrategy के अध्यक्ष माइकल सायलर के बीच फरवरी 2025 में हुई एक बैठक के बाद हुआ था। संपार्श्विक कदम से पहले, GameStop वैश्विक स्तर पर शीर्ष 25 कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी में शामिल था।