गेमस्टॉप ने $368M के बिटकॉइन का उपयोग ऑप्शन इनकम के लिए किया

• GameStop ने एक जटिल कवर्ड-कॉल विकल्प (covered-call options) रणनीति के हिस्से के रूप में Coinbase के पास 4,709 BTC गिरवी रखे हैं।
• कंपनी का लक्ष्य 105,000 डॉलर और 110,000 डॉलर के बीच स्ट्राइक प्राइस निर्धारित करके प्रीमियम आय उत्पन्न करना है, जिसकी समय सीमा मार्च के अंत तक है।
• यह कदम एक निष्क्रिय होल्डिंग रणनीति से सक्रिय उपज-उत्पन्न करने वाली स्थिति की ओर एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत देता है, जिससे बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों के रिकॉर्ड करने का तरीका बदल गया है।

उपज सृजन की ओर रणनीतिक झुकाव

इससे पहले, GameStop ने Bitcoin में एक बड़ा खजाना बनाए रखा था, लेकिन इस साल की शुरुआत में अपनी लगभग पूरी स्थिति को Coinbase Prime में स्थानांतरित करने से संभावित निकास के बारे में अटकलें शुरू हो गई थीं। कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, रिटेलर ने अपनी स्थिति को बेचा नहीं है। इसके बजाय, उसने अपने 4,710 सिक्कों में से 4,709 को कवर्ड-कॉल संरचना में बदल दिया है। अल्पकालिक कॉल विकल्प लिखकर, GameStop प्रीमियम से आय अर्जित करना चाहता है, जबकि निर्धारित स्ट्राइक प्राइस से ऊपर अपने संभावित लाभ को सीमित करता है।

वित्तीय विवरण और बाजार प्रदर्शन

31 जनवरी को समाप्त वित्तीय वर्ष के अंत में, GameStop ने बताया कि गिरवी रखे गए Bitcoin से जुड़े प्राप्य (receivables) का मूल्य 368.3 मिलियन डॉलर था। फर्म ने इस स्थिति के संबंध में कई प्रमुख वित्तीय डेटा बिंदु भी साझा किए:

• इस अवधि के दौरान Bitcoin की कीमतों में गिरावट के कारण 59.7 मिलियन डॉलर का अप्राप्त नुकसान (unrealized loss)।
• बकाया विकल्प अनुबंधों से जुड़ी 0.7 मिलियन डॉलर की देनदारी।
• विशेष रूप से विकल्प रणनीति से 2.3 मिलियन डॉलर का अप्राप्त लाभ (unrealized gain)।

वित्तीय वर्ष की समाप्ति के बाद, इनमें से कुछ अनुबंध बिना उपयोग किए समाप्त हो गए, हालांकि संबंधित संपार्श्विक (collateral) Coinbase Credit के पास बना रहा।

लेखांकन और प्रतिपक्ष प्रभाव

रणनीति में इस बदलाव ने मौलिक रूप से बदल दिया है कि GameStop अपनी डिजिटल परिसंपत्तियों का हिसाब कैसे रखता है। चूंकि समझौता Coinbase को गिरवी रखी गई संपत्तियों को पुन: गिरवी रखने या फिर से तैनात करने की अनुमति देता है, इसलिए कंपनी अब उन्हें सीधे तौर पर रखी गई होल्डिंग के रूप में वर्गीकृत नहीं करती है। इसके बजाय, उन्हें प्राप्य (receivable) के रूप में दर्ज किया जाता है, जो भविष्य में समान मात्रा में BTC वापस पाने के अधिकार का प्रतिनिधित्व करता है। जबकि GameStop का कहना है कि उसका आर्थिक जोखिम संपत्ति को सीधे रखने के समान ही है, लेकिन यह स्थिति अब गिरवी है और डेरिवेटिव संरचना से जुड़े प्रतिपक्ष जोखिम (counterparty risk) को शामिल करती है।