कंपनियों की BTC खरीदारी में MicroStrategy का दबदबा, मांग घटी

• Strategy ने पिछले 30 दिनों में लगभग 45,000 BTC खरीदे हैं, जो अप्रैल 2025 के बाद से इसकी सबसे तेज़ संचय गति है।
• अन्य सभी कॉर्पोरेट ट्रेजरी कंपनियों द्वारा की गई संयुक्त खरीद में 99% की गिरावट आई है, जो पिछले साल अगस्त के 69,000 BTC के शिखर से गिरकर केवल 1,000 BTC रह गई है।
• माइकल सेलर की कंपनी अब ट्रेजरी कंपनियों के पास मौजूद कुल बिटकॉइन का लगभग 76% हिस्सा रखती है, जो एक बड़े एकाग्रता जोखिम का संकेत है।

कॉर्पोरेट प्रभुत्व का बढ़ता रुझान

कॉर्पोरेट बिटकॉइन खरीद का परिदृश्य अब केवल एक कंपनी तक सिमट गया है। जिस रणनीति से डिजिटल संपत्ति के संस्थागत आधार के व्यापक होने की उम्मीद थी, वह अब जोखिम बनती जा रही है। CryptoQuant की इस सप्ताह की रिपोर्ट के अनुसार, Strategy उस समय सबसे तेज़ी से बिटकॉइन जमा कर रही है जब अन्य कंपनियां बाजार से पीछे हट रही हैं।

एक समय था जब अन्य ट्रेजरी कंपनियों की कुल खरीद में हिस्सेदारी 95% थी, लेकिन अब यह घटकर केवल 2% रह गई है। यह दर्शाता है कि बाजार में संस्थागत मांग की जो तस्वीर पेश की गई थी, वह अब केवल एक बैलेंस शीट तक सीमित हो गई है।

ट्रेजरी मॉडल की विफलता

वर्तमान स्थिति Galaxy Digital द्वारा पिछली गर्मियों में दी गई चेतावनी की पुष्टि करती है। डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनी (DATCO) मॉडल तभी तक काम करता है जब तक शेयरों का कारोबार उनके बिटकॉइन होल्डिंग्स के मुकाबले प्रीमियम पर होता है। एक बार जब वह प्रीमियम खत्म हो जाता है, तो यह चक्र उल्टा घूमने लगता है।

बाजार के कुछ प्रमुख आंकड़े इस प्रकार हैं:

• 2025 की गर्मियों में जब ये कंपनियां खरीदारी कर रही थीं, तब BTC $110,000 के ऊपर कारोबार कर रहा था।
• 10 अक्टूबर की गिरावट के बाद, अब यह $70,000 के नीचे कारोबार कर रहा है।
• Metaplanet और Nakamoto Holdings जैसी कंपनियों की औसत खरीद लागत $107,000 से ऊपर है, जिससे वे वर्तमान में बड़े घाटे में हैं।

रक्षात्मक कदम और भविष्य की स्थिति

बाजार की अनिश्चितता से बचने के लिए, Strategy ने दिसंबर में $1.44 बिलियन के नकद भंडार का खुलासा किया। इसका उद्देश्य 24 महीनों के लाभांश और ब्याज दायित्वों को पूरा करना है। इस रक्षात्मक रुख के बावजूद, कंपनी ने अपनी खरीदारी को धीमा नहीं किया है।

इसका परिणाम यह है कि बाजार में मांग अब पहले की तुलना में कहीं अधिक केंद्रित हो गई है। पिछले साल हांगकांग में Bitcoin Asia के दौरान, ट्रेजरी फर्मों ने खुद को कॉर्पोरेट खरीदारों के एक नए वर्ग के रूप में पेश किया था, लेकिन फिलहाल वह विजन केवल एक कंपनी तक ही सीमित नजर आ रहा है।