SEC और CFTC: क्रिप्टो सिक्योरिटी नहीं है, पर स्थाई कानून जरूरी

• संघीय एजेंसियों ने 68 पृष्ठों का नया व्याख्यात्मक मार्गदर्शन जारी किया है, जिसमें स्पष्ट किया गया है कि स्टेबलकॉइन्स, डिजिटल कमोडिटी और विशिष्ट डिजिटल टूल्स को प्रतिभूतियों (securities) के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जाएगा।
• हालांकि यह मार्गदर्शन उद्योग को तत्काल स्पष्टता प्रदान करता है, विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि इसमें औपचारिक कानून जैसी स्थायित्व की कमी है और भविष्य के प्रशासन द्वारा इसे बदला जा सकता है।
• क्लैरिटी एक्ट (Clarity Act) जैसे विधायी प्रयास स्टेबलकॉइन पुरस्कारों के उपचार पर असहमति के कारण सीनेट बैंकिंग समिति में अभी भी अटके हुए हैं।

डिजिटल संपत्तियों के लिए एक नया ढांचा

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने संयुक्त रूप से क्रिप्टो बाजार को वर्गीकृत करने के उद्देश्य से एक व्यापक दस्तावेज जारी किया है। यह 68-पृष्ठ का मार्गदर्शन स्पष्ट रूप से बताता है कि स्टेबलकॉइन्स, डिजिटल कमोडिटी, और कुछ डिजिटल टूल्स प्रतिभूतियों की परिभाषा के दायरे से बाहर हैं। tx के सह-संस्थापक और पूर्व SEC वरिष्ठ परामर्शदाता एशले एबरसोल ने कहा कि यह पहली बार है जब एजेंसियों ने एक साथ उद्योग के कई अलग-अलग हिस्सों को नियंत्रित करने वाला व्यापक कानूनी अधिकार प्रदान करने का प्रयास किया है। इस कदम का उद्देश्य डेवलपर्स को संयुक्त राज्य अमेरिका में अधिक आत्मविश्वास के साथ नवाचार करने की अनुमति देना है।

व्याख्यात्मक मार्गदर्शन की सीमाएं

उद्योग से सकारात्मक प्रतिक्रिया के बावजूद, इन नियमों की दीर्घायु को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं। औपचारिक नियम बनाने की प्रक्रिया—जिसमें लंबी सूचना और टिप्पणी अवधि शामिल होती है—या संघीय कानून के विपरीत, व्याख्यात्मक मार्गदर्शन को अधिक आसानी से रद्द किया जा सकता है। अवा लैब्स (Ava Labs) के जनरल काउंसिल ली श्नाइडर ने सुझाव दिया कि हालांकि यह मार्गदर्शन अल्पावधि में नवाचार को बढ़ावा देता है, लेकिन यह वह दीर्घकालिक स्थिरता प्रदान नहीं कर सकता है जिसकी व्यवसायों को आवश्यकता है। यदि कोई नया प्रशासन कार्यभार संभालता है, तो SEC का नेतृत्व सैद्धांतिक रूप से पूर्व अध्यक्ष गैरी जेन्सलर के समान आक्रामक प्रवर्तन-आधारित दृष्टिकोण पर वापस लौट सकता है।

कानून की राह में बाधाएं

संघीय नियामक और उद्योग जगत के नेता सहमत हैं कि केवल कांग्रेस ही एक ऐसा समाधान प्रदान कर सकती है जो भविष्य की चुनौतियों का सामना कर सके। वर्तमान विधायी प्रयास अनिश्चितता की स्थिति में हैं:

• हाउस ऑफ रिप्रेजेंटेटिव्स ने पिछले साल द्विदलीय समर्थन के साथ क्लैरिटी एक्ट पारित किया था।
• सीनेट कृषि समिति ने अपना संस्करण पारित किया है, लेकिन विधेयक सीनेट बैंकिंग समिति में फंस गया है।
• स्टेबलकॉइन पुरस्कारों पर विवाद सीनेट में प्रगति के लिए एक प्राथमिक बाधा बना हुआ है।

CFTC के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने चिंता व्यक्त की कि राष्ट्रपति द्वारा हस्ताक्षरित कानून के बिना, भविष्य का कोई नियामक वर्तमान प्रगति को "कुल्हाड़ी से काट" सकता है। SEC अध्यक्ष पॉल एटकिन्स ने डिजिटल एसेट समिट में इस भावना को दोहराया और मार्गदर्शन को अंतिम समाधान के बजाय एक आधार के रूप में वर्णित किया। जनवरी 2027 में कांग्रेस का नया सत्र शुरू होने के साथ, उद्योग के समर्थकों ने चेतावनी दी है कि इस वर्ष कानून पारित करने में विफलता निश्चित नियमों में 2028 या उसके बाद तक की देरी कर सकती है।