FSB की चेतावनी: डॉलर स्टेबलकॉइन्स से उभरते बाजारों को खतरा

• वित्तीय स्थिरता बोर्ड (FSB) ने चेतावनी दी है कि अमेरिकी डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन उभरते बाजारों और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के लिए गंभीर जोखिम पैदा करते हैं।
• 2025 की वार्षिक रिपोर्ट मुद्रा प्रतिस्थापन और घरेलू मौद्रिक नीति के कमजोर होने जैसे संभावित मुद्दों पर प्रकाश डालती है।
• वैश्विक नियामकों ने क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए 2023 नियामक ढांचे के कार्यान्वयन में महत्वपूर्ण कमियां पाई हैं।

उभरते बाजारों में कमजोरियां

अपने नवीनतम वार्षिक मूल्यांकन में, FSB ने बताया है कि अमेरिकी डॉलर से जुड़े स्टेबलकॉइन विकासशील देशों के लिए महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक अस्थिरता पैदा कर सकते हैं। चूंकि ये परिसंपत्तियां अक्सर कई अंतरराष्ट्रीय क्षेत्राधिकारों में प्रसारित होती हैं, इसलिए प्रहरी का मानना है कि कम लचीले वित्तीय बुनियादी ढांचे वाली अर्थव्यवस्थाओं के लिए इनके द्वारा पैदा किए गए जोखिम "संभावित रूप से अधिक तीव्र" हैं।

FSB द्वारा पहचाने गए विशिष्ट खतरों में शामिल हैं:

• मुद्रा प्रतिस्थापन, जहां विदेशी स्टेबलकॉइन स्थानीय मुद्रा की जगह ले लेते हैं।
• घरेलू मौद्रिक नीति उपकरणों की प्रभावशीलता में कमी।
• पूंजी प्रवाह उपायों की चोरी और राजकोषीय संसाधनों पर दबाव।
• घरेलू भुगतान प्रणालियों पर निर्भरता में कमी।

नियामक अंतराल और कार्यान्वयन की चुनौतियां

रिपोर्ट में कहा गया है कि हालांकि FSB ने 2023 में क्रिप्टो परिसंपत्तियों और स्टेबलकॉइन व्यवस्थाओं के लिए एक वैश्विक नियामक ढांचा स्थापित किया था, लेकिन 2025 में की गई समीक्षा से पता चलता है कि इन नियमों को अपनाना असंगत है। विभिन्न क्षेत्राधिकार इस क्षेत्र की निगरानी कैसे करते हैं, इसमें अभी भी बड़े अंतर हैं, जिससे वैश्विक वित्तीय प्रणाली तरलता और परिचालन जोखिमों के प्रति संवेदनशील हो गई है।

क्षेत्र की वृद्धि के बावजूद, FSB का मानना है कि क्रिप्टो परिसंपत्तियों और स्टेबलकॉइन ने अभी तक वास्तविक आर्थिक उपयोग के मामलों में, विशेष रूप से रोजमर्रा के भुगतान के क्षेत्र में, महत्वपूर्ण अपनाव हासिल नहीं किया है। हालांकि, इन डिजिटल परिसंपत्तियों और मुख्य वित्तीय संस्थानों के बीच बढ़ते संबंधों के कारण प्रणालीगत संक्रमण को रोकने के लिए कठोर निगरानी आवश्यक है।

भविष्य की निगरानी प्राथमिकताएं

2026 की ओर देखते हुए, FSB—जिसकी स्थापना अप्रैल 2009 में G20 देशों द्वारा की गई थी—डिजिटल नवाचार और स्टेबलकॉइन की कमजोरियों की निगरानी पर अपना ध्यान केंद्रित करने की योजना बना रहा है। संगठन अन्य उभरते वित्तीय जोखिमों को दूर करने के लिए अपने दायरे का विस्तार भी करेगा।

भविष्य के फोकस के प्रमुख क्षेत्रों में गैर-बैंक वित्तीय मध्यस्थता, निजी ऋण की वृद्धि और सीमा पार भुगतान प्रणालियों में सुधार शामिल हैं। बोर्ड का इरादा अंतरराष्ट्रीय वित्तीय प्रणाली की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए नियामक मानकों को आधुनिक बनाने और वैश्विक संकट की तैयारी को बढ़ाने का भी है।