द. कोरिया में स्टेबलकॉइन 55% गिरे, शेयर बाजार में बढ़ा निवेश

• दक्षिण कोरिया के प्रमुख एक्सचेंजों पर स्टेबलकॉइन बैलेंस में 55% की भारी गिरावट आई है, जो जुलाई 2025 में $575 मिलियन से घटकर मार्च के मध्य तक लगभग $188 मिलियन रह गया है।
• पूंजी का यह बहिर्वाह कोरियाई वोन के 1,500 प्रति डॉलर के स्तर को पार कर कमजोर होने के कारण शुरू हुआ, जो 2008 के वित्तीय संकट के बाद से सबसे निचला स्तर है।
• सरकारी कर प्रोत्साहनों और KOSPI इंडेक्स में भारी तेजी के कारण पूंजी तेजी से घरेलू शेयर बाजार की ओर बढ़ रही है।

क्रिप्टो एक्सचेंजों में तरलता की बड़ी गिरावट

दक्षिण कोरिया का क्रिप्टोकरेंसी बाजार तरलता में भारी संकुचन का सामना कर रहा है क्योंकि ट्रेडर्स डिजिटल संपत्तियों से दूर हो रहे हैं। Allium Labs के आंकड़ों के अनुसार, देश के पांच सबसे बड़े प्लेटफॉर्म — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, और GOPAX — पर स्टेबलकॉइन की होल्डिंग्स पिछले कई महीनों के निचले स्तर पर पहुंच गई हैं।

यह गिरावट तब और तेज हो गई जब वोन डॉलर के मुकाबले 16 साल के निचले स्तर पर पहुंच गया। यह रुझान दर्शाता है कि निवेशक ऊंची विनिमय दरों का लाभ उठाने के लिए Tether और अन्य डॉलर-पेग्ड संपत्तियों को सक्रिय रूप से बेच रहे हैं, और स्थानीय मुद्रा में लाभ सुरक्षित करने के लिए क्रिप्टो इकोसिस्टम से बाहर निकल रहे हैं।

मुद्रा में उतार-चढ़ाव और सरकारी नीतियां

इस बदलाव का मुख्य कारण मार्च के मध्य में वोन का 1,500 प्रति डॉलर की सीमा को पार करना था। DNTV Research के संस्थापक ब्रैडली पार्क ने कहा कि कमजोर मुद्रा ने ट्रेडर्स को डॉलर-मूल्य वाली होल्डिंग्स को वापस वोन में बदलने के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन दिया।

दक्षिण कोरियाई सरकार की नई वित्तीय नीतियां भी इस बदलाव को बढ़ावा दे रही हैं। अधिकारियों ने "प्रत्यावर्तन" (repatriation) खाते शुरू किए हैं जो उन निवेशकों को 100% तक पूंजीगत लाभ कर छूट प्रदान करते हैं जो विदेशी संपत्ति बेचकर उस पूंजी को घरेलू बाजार में फिर से निवेश करते हैं। इस रणनीतिक कदम का उद्देश्य खुदरा और संस्थागत धन को स्थानीय इक्विटी में वापस लाकर राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था को स्थिर करना है।

घरेलू इक्विटी बाजारों में उछाल

जहां एक ओर क्रिप्टो तरलता सूख रही है, वहीं KOSPI इंडेक्स मुख्य लाभार्थी बनकर उभरा है। यह इंडेक्स 2025 में 75% उछला और इस साल अब तक इसमें 37% की और बढ़ोतरी हुई है, जिससे यह दुनिया का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला प्रमुख इंडेक्स बन गया है। यह तेजी मुख्य रूप से सेमीकंडक्टर दिग्गजों पर केंद्रित है:

• Samsung Electronics और SK Hynix कुल बाजार पूंजीकरण का लगभग 50% हिस्सा हैं।
• इन दोनों कंपनियों के बाजार के अनुमानित मुनाफे का आधे से अधिक हिस्सा उत्पन्न करने की उम्मीद है।

ब्रोकरेज डेटा इस रोटेशन की पुष्टि करता है। निवेशकों की जमा राशि, जो शेयर बाजार की क्रय शक्ति का संकेत है, मुद्रा में आए बदलाव के बाद ₩131 ट्रिलियन ($86 बिलियन) से घटकर ₩112 ट्रिलियन ($74 बिलियन) रह गई है। यह दर्शाता है कि धन को नकदी के रूप में रखने के बजाय तुरंत शेयरों में लगाया जा रहा है।

खुदरा पूंजी का भविष्य का परिदृश्य

वर्तमान रुझान वैश्विक क्रिप्टो बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण नुकसान को दर्शाता है, क्योंकि दक्षिण कोरिया ऐतिहासिक रूप से सबसे सक्रिय खुदरा तरलता पूलों में से एक रहा है। आंकड़ों से पता चलता है कि पूंजी वित्तीय प्रणाली को छोड़ नहीं रही है, बल्कि रणनीतिक रूप से पुनर्गठित की जा रही है।

क्या यह पूंजी वापस क्रिप्टो में आएगी, यह संभवतः KOSPI की तेजी की स्थिरता पर निर्भर करेगा। हालांकि, जोखिम अभी भी बने हुए हैं। तकनीकी क्षेत्र में बाजार का भारी संकेंद्रण इसे बाहरी झटकों के प्रति संवेदनशील बनाता है, जैसे कि हॉर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान के कारण हाल ही में ऊर्जा आपूर्ति संबंधी चिंताएं, जो पूंजी के एक और रोटेशन को जन्म दे सकती हैं।