SEC और CFTC का नया स्पष्टीकरण: अधिकांश क्रिप्टो सिक्योरिटी नहीं

• SEC और CFTC ने डिजिटल संपत्तियों को प्रतिभूतियों (securities) या कमोडिटी के रूप में वर्गीकृत करने के लिए नए व्याख्यात्मक दिशानिर्देश जारी किए हैं।
• अधिकांश क्रिप्टो संपत्तियों को गैर-प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किया गया है, हालांकि निवेश अनुबंधों के रूप में विपणन किए जाने वाले टोकन के लिए हाउवे टेस्ट (Howey Test) प्राथमिक मानक बना हुआ है।
• मार्केट स्ट्रक्चर कानून में अप्रैल में प्रगति होने की उम्मीद है, जिसमें विधायक नैतिकता और स्टेबलकॉइन यील्ड पर विवादों को सुलझाने का लक्ष्य रख रहे हैं।
• प्रेडिक्शन मार्केट प्रदाता Kalshi को महत्वपूर्ण कानूनी बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है, जिसमें एरिजोना में आपराधिक आरोप और नेवादा में अस्थायी प्रतिबंध शामिल हैं।

डिजिटल संपत्तियों के लिए नया नियामक वर्गीकरण

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के साथ समन्वय करते हुए विभिन्न प्रकार की क्रिप्टो संपत्तियों के बीच अंतर करने के लिए एक विशिष्ट ढांचा जारी किया है। इस गाइडेंस का उद्देश्य उद्योग को यह स्पष्ट समझ प्रदान करना है कि कौन सी संपत्तियां SEC के अधिकार क्षेत्र में आती हैं। SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस और कमिश्नर हेस्टर पीयर्स और मार्क उयेदा के अनुसार, लक्ष्य एक "सीधी वर्गीकरण प्रणाली" स्थापित करना है।

दिशानिर्देश बाजार को कई विशिष्ट श्रेणियों में विभाजित करते हैं:

• डिजिटल प्रतिभूतियां: वे संपत्तियां जो हाउवे टेस्ट को पूरा करती हैं या पारंपरिक प्रतिभूतियों के टोकनयुक्त संस्करण हैं।
• डिजिटल कमोडिटी: आम तौर पर गैर-प्रतिभूति संपत्तियां, हालांकि यदि इनका विपणन लाभ के वादे के साथ किया जाता है, तो SEC प्रवर्तन का अधिकार सुरक्षित रखता है।
• पेमेंट स्टेबलकॉइन्स: मुख्य रूप से लेनदेन के लिए उपयोग की जाने वाली संपत्तियां, जिन्हें आमतौर पर प्रतिभूति वर्गीकरण से बाहर रखा जाता है।
• डिजिटल संग्रहणीय और उपकरण: एनएफटी और उपयोगिता टोकन जिन्हें आमतौर पर प्रतिभूति नहीं माना जाता है, जब तक कि उन्हें छोटे हिस्सों (fractionalized) में न बांटा जाए।

कांग्रेस में विधायी गति

जबकि नए दिशानिर्देश तत्काल स्पष्टता प्रदान करते हैं, कांग्रेस सदस्य ट्रॉय डाउनिंग और अन्य विधायकों का कहना है कि स्थायी स्थिरता के लिए संघीय कानून आवश्यक है। सीनेटर सिंथिया लुमिस ने संकेत दिया कि मार्केट स्ट्रक्चर कानून पर विचार-विमर्श अप्रैल के अंत तक हो सकता है। यह विधेयक गैर-प्रतिभूति डिजिटल कमोडिटी पर CFTC के अधिकार को संहिताबद्ध करने का प्रयास करता है, जिसे कानूनी विशेषज्ञों का समर्थन प्राप्त है जो तर्क देते हैं कि वर्तमान परिभाषाएं अस्पष्ट बनी हुई हैं।

सीनेट बैंकिंग समिति के अध्यक्ष सीनेटर टिम स्कॉट ने कहा कि विधायक नैतिकता प्रावधानों और नियामक कोरम सहित लंबित मुद्दों पर समझौते के करीब हैं। सीनेटर कर्स्टन गिलिब्रैंड ने नैतिकता के महत्व पर जोर देते हुए तर्क दिया कि कांग्रेस के सदस्यों को गैर-सार्वजनिक उद्योग जानकारी से लाभ कमाने से रोका जाना चाहिए। इसके अतिरिक्त, सीनेटर एंजेला अल्सोब्रूक्स और थॉम टिलिस ने कथित तौर पर सप्ताह के अंत में स्टेबलकॉइन यील्ड के संबंध में एक समझौता किया है, हालांकि इसकी विशिष्ट भाषा अभी सार्वजनिक नहीं की गई है।

प्रेडिक्शन मार्केट्स के लिए कानूनी चुनौतियां

प्रेडिक्शन मार्केट क्षेत्र को राज्य नियामकों और संघीय विधायकों दोनों की बढ़ती जांच का सामना करना पड़ रहा है। Kalshi को हाल ही में नेवादा के एक न्यायाधीश द्वारा कम से कम 3 अप्रैल तक अपने खेल, चुनाव और मनोरंजन अनुबंधों को स्थगित करने का आदेश दिया गया था। अदालत ने फैसला सुनाया कि Kalshi की पेशकश संघीय कमोडिटी कानून के बजाय राज्य गेमिंग नियमों के दायरे में आ सकती है। इसके साथ ही, एरिजोना की अटॉर्नी जनरल क्रिस मेयस ने प्लेटफॉर्म के खिलाफ आपराधिक आरोप दायर किए, जिसमें आरोप लगाया गया कि यह बिना लाइसेंस के सट्टेबाजी का व्यवसाय चला रहा था।

सीनेटर कैथरीन कॉर्टेज़-मास्टो ने इन प्लेटफार्मों का कड़ा विरोध किया है, उन्हें "अवैध स्पोर्ट्सबुक" बताया है जो उपभोक्ता संरक्षण और अखंडता निगरानी की अनदेखी करते हैं। इसके जवाब में, Kalshi के सह-संस्थापक तारेक मंसूर ने इन कानूनी कार्रवाइयों को अधिकार क्षेत्र का उल्लंघन बताया और कहा कि यह प्रेडिक्शन मार्केट्स के हेजिंग टूल के रूप में महत्व की उपेक्षा करता है।