मैक्रो दबाव में सोना कमजोर, बिटकॉइन में लिक्विडिटी ट्रेंड बरकरार

• सोना तकनीकी बियर मार्केट के करीब पहुंच रहा है, जो जनवरी के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 20% नीचे है।
• व्यापक आर्थिक दबाव बढ़ रहा है, और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें अब दिसंबर 2026 तक टल गई हैं।
• बिटकॉइन अपने अक्टूबर के उच्च स्तर से लगभग 40% नीचे बना हुआ है, लेकिन मनी सप्लाई के समायोजन के बाद यह 2021 के अपने उच्च स्तर का पुनरीक्षण कर रहा है।

व्यापक आर्थिक दबाव में सोना

सोने की पारंपरिक सुरक्षित निवेश (safe-haven) की स्थिति को चुनौती मिल रही है। जनवरी में अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर को छूने के बाद से, कीमती धातु में लगभग 20% की गिरावट आई है, जिससे यह तकनीकी बियर मार्केट के मुहाने पर खड़ा है। मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव के बावजूद, फरवरी के अंत में युद्ध शुरू होने के बाद से कीमतों में लगभग 10% की कमी आई है।

बाजार ने ब्याज दर के दृष्टिकोण को फिर से निर्धारित किया है, और अब नीति के दिसंबर 2026 तक सख्त रहने की उम्मीद है। इसके साथ ही, भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें मुद्रास्फीति पर दबाव डाल रही हैं, जिससे लंबे समय तक उच्च दरों का माहौल बना हुआ है, जो सोने के लिए एक बड़ी बाधा है।

M2 मनी सप्लाई और ऐतिहासिक तुलना

जब M2 मनी सप्लाई (जिसमें नकदी और जमा शामिल हैं) के लिए समायोजित किया जाता है, तो सोना 1974 ($200) और 2011 ($1,800) के प्रमुख ऐतिहासिक शिखर के स्तर के करीब कारोबार कर रहा है। इस आधार पर, सोना ऊंचे स्तरों पर मजबूत होता दिख रहा है, जो वैश्विक तरलता (liquidity) के सापेक्ष एक चक्रवाती फर्श (cyclical floor) बना सकता है।

• सोना 1974 और 2011 के ऐतिहासिक स्तरों के समान व्यवहार कर रहा है।
• वैश्विक तरलता के संदर्भ में कीमतों का एक आधार बन रहा है।
• मनी सप्लाई के मुकाबले सोने की कीमत अभी भी ऐतिहासिक उच्च स्तरों के पास है।

बिटकॉइन और लिक्विडिटी ट्रेंड

इसके विपरीत, M2 के सापेक्ष बिटकॉइन अभी भी 2024 के समान एक एकत्रीकरण (consolidation) चरण में है। लिक्विडिटी समायोजित आधार पर, यह अपने 2021 के उच्च स्तर का पुनरीक्षण कर रहा है। ऐतिहासिक रूप से, मनी सप्लाई के लिए समायोजित किए जाने पर बिटकॉइन हर चक्र में पिछले शिखर से ऊपर गया है। वर्तमान में बिटकॉइन अपने अक्टूबर के उच्च स्तर से लगभग 40% नीचे है, जो आगे की बढ़त से पहले एक सामान्य कंसोलिडेशन रेंज हो सकता है।

उभरता हुआ सहसंबंध (Correlation)

हाल के आंकड़ों से पता चलता है कि सोने और बिटकॉइन के बीच तालमेल बढ़ रहा है। बुधवार को सोने के $5,000 के स्तर से नीचे गिरने के बाद से, यह बिटकॉइन के साथ कदम से कदम मिलाकर चल रहा है। यह पहले के उस रुझान से अलग है जहां सोना क्रिप्टो बाजार से विपरीत दिशा में चलता था, जो अब बाजार में बढ़ती सकारात्मक सहसंबंध को दर्शाता है।