Bitcoin : 47 % de l'offre est en perte, le marché sous pression

• Environ 47 % de l'offre totale de Bitcoin en circulation est actuellement détenue à un prix supérieur à sa valeur marchande actuelle.
• Le Bitcoin Impact Index a bondi de 13 points pour atteindre 57,4 au cours de la dernière semaine de mars, signalant un stress financier élevé.
• Les détenteurs à long terme font face à une pression importante, avec 4,6 millions de BTC dans leurs portefeuilles désormais en position de perte.

Augmentation des indicateurs de stress du marché

Des données récentes mettent en évidence une forte augmentation de la tension financière au sein de l'écosystème Bitcoin. Le Bitcoin Impact Index, une mesure qui suit le comportement on-chain, l'activité des dérivés et les flux de liquidité, a grimpé à 57,4 pour la semaine se terminant le 28 mars. Cela représente la hausse la plus importante depuis janvier et place le marché dans une zone de « fort impact ».

Historiquement, lorsque l'indice atteint ces niveaux, il précède souvent des corrections de marché substantielles. Les experts de CEX.IO ont noté que des schémas similaires ont été observés en 2018 et 2022, des périodes qui ont finalement connu des baisses de prix supérieures à 25 %. La divergence actuelle entre l'action des prix et la conviction on-chain est traitée comme un signal d'avertissement majeur pour les investisseurs.

Les détenteurs à long terme subissent de lourdes pertes

Le sentiment parmi les détenteurs à long terme — ceux qui conservent leurs actifs depuis plus de six mois — a radicalement changé. Il y a à peine une semaine, beaucoup vendaient avec profit alors que le Bitcoin s'échangeait au-dessus de 70 000 $. Cependant, le récent ralentissement a laissé environ 30 % de leurs avoirs totaux, soit 4,6 millions de BTC, sous leur prix d'achat.

L'ampleur de ce changement est notable :

• Les pertes réalisées pour ces détenteurs la semaine dernière ont été les plus graves enregistrées depuis 2023.
• Près de la moitié de l'offre totale en circulation est désormais détenue à perte, un niveau de stress non vu depuis février.

Évolution des flux de capitaux et niveaux de support

La dynamique de la liquidité montre également des signes de tension. Les flux nets de stablecoins, qui maintenaient auparavant une moyenne d'entrée quotidienne de 250 millions de dollars, se sont inversés pour devenir une sortie quotidienne de 292 millions de dollars. De plus, les ETF et les mineurs ont abandonné la phase d'accumulation pour passer à une phase de vente.

Malgré ces signaux baissiers, un indicateur critique suggère qu'une capitulation totale du marché n'a pas encore eu lieu. Les données on-chain indiquent que les investisseurs ne se précipitent pas encore pour transférer leurs Bitcoins vers les plateformes d'échange en volumes importants. Cette absence de dépôts massifs suggère que, bien que les détenteurs soient sous pression, ils n'ont pas encore atteint le stade de la vente de panique qui définit généralement le creux d'un krach majeur.