Naver reporte son accord avec Dunamu face aux défis réglementaires

• Naver Financial a reporté d'environ trois mois son projet d'échange d'actions avec Dunamu, l'opérateur de la plus grande plateforme d'échange de crypto-monnaies de Corée du Sud, Upbit.
• La transaction est désormais prévue pour une finalisation le 30 septembre, suite à un vote des actionnaires le 18 août.
• Ce retard intervient dans un contexte de ralentissement du marché des crypto-actifs et d'une baisse de 27,9 % du bénéfice net annuel de Dunamu pour 2025.

Calendrier prolongé et surveillance réglementaire

Naver Financial a officiellement repoussé l'échéance de son acquisition de Dunamu, selon un document déposé auprès du Service de surveillance financière (FSS). Initialement prévue pour fin mai ou début juin, la conclusion de l'accord est désormais attendue pour la fin du mois de septembre. La transaction, évaluée à environ 10,3 milliards de dollars, est une opération entièrement en actions destinée à faire de l'opérateur d'Upbit une filiale à part entière de Naver Financial.

Le retard est principalement attribué aux examens en cours par les autorités antitrust et les régulateurs financiers. L'accord nécessite de multiples approbations concernant les changements d'actionnariat majoritaire et l'examen de la concentration d'entreprises. Naver Financial a précisé que le calendrier reste sujet à d'autres ajustements, voire à une annulation potentielle, selon l'avancement de ces procédures réglementaires.

Impact de l'évolution de la législation

Le paysage législatif sud-coréen pour les actifs numériques est un facteur déterminant dans la progression de l'accord. Le gouvernement prépare la Loi fondamentale sur les actifs numériques, un cadre réglementaire complet de deuxième phase dont la mise en œuvre est prévue pour le premier semestre 2026. Cette législation ira au-delà des règles actuelles de protection des utilisateurs pour créer une structure de gouvernance plus large pour l'industrie.

Les deux entreprises surveillent de près la manière dont ce nouvel environnement juridique affectera le regroupement d'entreprises. Cette transaction représente l'une des intégrations les plus significatives entre les plateformes de fintech traditionnelles et les plateformes de crypto-monnaies dans le pays, attirant une attention soutenue de la part des législateurs et des régulateurs.

Baisse financière et contexte du marché

Ce report coïncide avec une période de baisse de rentabilité pour Dunamu. Le rapport annuel 2025 de la société a révélé une contraction significative de ses performances financières due à la réduction de l'activité de trading :

• Chiffre d'affaires opérationnel : 1,56 billion de wons (environ 1 milliard de dollars), soit une baisse de 10 % sur un an.
• Bénéfice d'exploitation : 869,3 milliards de wons (environ 573,3 millions de dollars), en baisse de 26,7 %.
• Bénéfice net : 708,9 milliards de wons (environ 467 millions de dollars), soit un recul de 27,9 %.

Les analystes de 10x Research soulignent que la demande du marché a atteint des niveaux aussi bas que ceux observés en 2022, les volumes hebdomadaires et les indicateurs d'utilisation du réseau (comme les frais Ethereum) signalant un ralentissement général. Cet environnement a directement impacté les revenus d'Upbit, qui dépendent fortement des frais de transaction.