Inflation : les marchés tablent désormais sur une hausse des taux

• Les attentes de politique monétaire ont subi un changement radical, les marchés anticipant désormais une possible hausse des taux d'intérêt cette année au lieu des baisses prévues.
• L'instabilité géopolitique au Moyen-Orient a propulsé les prix du pétrole Brent à 111 $ le baril, ravivant les craintes d'une inflation persistante.
• Le Bitcoin a fait preuve d'une relative stabilité entre 65 000 $ et 70 000 $ pendant les récents conflits, mais il continue de sous-performer par rapport à l'or et aux actions sur le long terme.

Un revirement des anticipations sur la Réserve Fédérale

Dans un retournement de situation spectaculaire, les perspectives du marché concernant la politique de la banque centrale sont passées de l'attente de plusieurs baisses de taux à la préparation de nouvelles hausses. Selon l'outil CME FedWatch, il y a désormais près de 30 % de chances que le taux des fonds fédéraux termine l'année à un niveau supérieur à sa fourchette actuelle de 3,50 %-3,75 %. À l'inverse, la probabilité d'une baisse des taux a chuté à seulement 2,9 %.

Ce virage restrictif se reflète sur le marché obligataire, où le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,40 %, contre moins de 4 % il y a quelques semaines. Les investisseurs réagissent à la possibilité que la Réserve fédérale doive maintenir une politique stricte pour lutter contre des pressions inflationnistes persistantes.

Pressions inflationnistes et moteurs géopolitiques

Le principal catalyseur de ce changement est la résurgence des inquiétudes inflationnistes liées aux marchés de l'énergie. Depuis l'escalade des tensions au Moyen-Orient fin février, le pétrole Brent a bondi d'environ 70 $ à 111 $ le baril. Les analystes de la newsletter Crypto is Macro Now suggèrent que les prix des denrées alimentaires et de l'énergie resteront élevés jusqu'à ce que les perturbations du transport maritime au Moyen-Orient soient résolues, un processus qui pourrait prendre des mois même si un accord de paix était conclu.

L'inflation sous-jacente est restée systématiquement au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, enregistrant une hausse de 2,5 % sur un an en février. L'inflation n'est pas descendue sous le niveau cible depuis avril 2021. De plus, les attentes d'inflation à long terme pour les cinq et dix prochaines années se situent respectivement à 2,5 % et 2,3 %, indiquant que le marché prévoit une croissance des prix dépassant le mandat de la banque centrale pour l'avenir prévisible.

Performance des actifs et impact économique

Malgré la volatilité généralisée du marché, l'économie américaine pourrait trouver un soutien dans certains secteurs. En tant qu'exportateur net d'énergie, les États-Unis bénéficient de la hausse des prix du pétrole, tandis que l'augmentation des dépenses militaires pour reconstituer les équipements fournit un stimulus budgétaire supplémentaire. Ces facteurs pourraient aider à prévenir une chute brutale du PIB.

Dans le paysage de l'investissement, le Bitcoin (BTC) est resté assez résilient, se négociant entre 65 000 $ et 70 000 $ depuis le début des hostilités récentes. À titre de comparaison, l'or a chuté d'environ 20 % depuis le début des actions militaires américaines, et le Nasdaq est récemment entré en zone de correction, chutant de plus de 10 % par rapport à ses sommets de 2026. Cependant, il faut relativiser : si le Bitcoin s'est stabilisé récemment, il reste en baisse d'environ 50 % par rapport à son record d'octobre 2025, alors que l'or et le Nasdaq avaient atteint des sommets historiques plus tôt cette année.