Lido DAO propose un rachat de 20M$ en LDO pour contrer la chute

• Lido DAO a proposé un rachat de 20 millions de dollars de son jeton de gouvernance LDO afin de corriger ce qu'elle décrit comme une déconnexion historique des prix.
• La proposition prévoit l'échange de 10 000 stETH de la trésorerie de la DAO contre des LDO, le jeton s'échangeant actuellement 95,9 % en dessous de son sommet historique.
• Malgré la chute des cours, Lido reste le leader du staking liquide, détenant 23,2 % de l'ensemble de l'Ether staké.

Détails de la proposition de rachat

La Lido DAO cherche à utiliser sa trésorerie pour soutenir le jeton LDO, que ses membres jugent largement sous-évalué. Le plan consiste à échanger 10 000 jetons Lido Staked Ether (stETH) contre des jetons de gouvernance LDO. Afin de minimiser la volatilité du marché et d'éviter des fluctuations de prix brutales, la DAO prévoit d'exécuter le rachat par petites tranches de 1 000 stETH.

La stratégie d'exécution reposera sur des ordres limités ou une approche de gestion passive (DCA). Chaque tranche individuelle nécessitera une approbation spécifique des détenteurs de jetons, et les résultats de chaque transaction devront être communiqués avant de passer à l'étape suivante. Cette initiative fait suite à une suggestion non appliquée en novembre dernier visant à établir un mécanisme de rachat automatisé.

Performance du marché et déconnexion des prix

Actuellement, le LDO se négocie aux alentours de 0,30 $, ce qui contraste fortement avec son sommet de 7,30 $ atteint en août 2021. Avec une capitalisation boursière de 255 millions de dollars, il se classe au 141e rang des cryptomonnaies. La DAO a souligné une « déconnexion » significative de la valeur du jeton par rapport à l'Ether (ETH), notant que le ratio LDO/ETH de 0,00016 est environ 63 % inférieur à sa médiane sur deux ans.

La direction de Lido soutient que cette baisse de prix ne reflète pas les performances réelles du protocole. Bien que la domination de Lido ait été pointée du doigt par le passé comme un risque de centralisation pour le réseau, le protocole conserve sa place de numéro un sur le marché du staking liquide d'Ethereum.

Santé financière et fondamentaux du protocole

Les données financières pour 2025 indiquent une période d'ajustement pour le protocole :

• Le revenu total a diminué de 23 % pour s'établir à 40,5 millions de dollars.
• Les frais de staking sont tombés à 37,4 millions de dollars, soit également une baisse de 23 %.
• Les coûts opérationnels se sont améliorés de 13 % par rapport à l'année précédente.

Malgré la baisse du revenu global, la DAO a mis en avant plusieurs forces fondamentales. Le « take rate » du protocole — le pourcentage de récompenses conservé sous forme de frais — est passé de 5 % à plus de 6,1 %. De plus, alors que les récompenses globales ont diminué de 20 % dans un contexte de repli général du marché, la DAO affirme que la capacité du protocole à capturer des frais s'est en réalité renforcée.