Morgan Stanley lance son ETF Bitcoin avec des frais record de 0,14 %

• Morgan Stanley a déposé un formulaire S-1 amendé auprès de la SEC pour fixer les frais de son ETF bitcoin au comptant à seulement 14 points de base (0,14 %).
• Ces frais proposés sont inférieurs à ceux du leader actuel des tarifs bas, le Grayscale Bitcoin Mini Trust, qui facture 0,15 %.
• Le fonds, négocié sous le ticker MSBT, serait le premier ETF bitcoin au comptant émis directement par une grande banque américaine.

Une structure de frais compétitive

En fixant des frais de gestion de 14 points de base, Morgan Stanley se positionne comme l'option la plus rentable sur un marché des ETF bitcoin au comptant déjà très encombré. Ce taux est délibérément inférieur à celui de ses principaux concurrents, notamment l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui affiche des frais de 25 points de base. La décision de la banque signale une volonté agressive de gagner des parts de marché sur les produits existants en offrant une exposition identique au bitcoin à un prix inférieur.

Un avantage stratégique de distribution

Au-delà de ses frais réduits, Morgan Stanley bénéficie d'un réseau de distribution massif. Sa division de gestion de fortune supervise des milliers de milliards de dollars d'actifs et dispose de l'un des plus grands réseaux de conseillers financiers du secteur. Comme les conseillers peuvent facilement déplacer le capital de leurs clients d'un fonds à l'autre pour réduire les coûts sans modifier l'exposition, l'envergure de Morgan Stanley pourrait entraîner d'importants transferts de capitaux. La Bourse de New York (NYSE) a déjà émis un avis de cotation pour MSBT, indiquant que le produit est prêt pour un lancement rapide après approbation réglementaire.

Implications pour le marché des ETF

L'arrivée d'une banque majeure avec un produit à bas prix pourrait accélérer la sortie d'actifs des fonds plus coûteux. À titre d'exemple, le fonds principal de Grayscale, le Bitcoin Trust (GBTC), a vu ses actifs sous gestion chuter de 29 milliards de dollars en janvier 2024 à environ 10 milliards de dollars, les investisseurs cherchant des alternatives moins chères. Alors que le marché des ETF bitcoin au comptant se standardise, la concurrence devrait se concentrer presque exclusivement sur les frais et la puissance des réseaux de distribution.