Nasdaq : la tokenisation pourrait diviser le marché (TD Securities)

• TD Securities avertit que l'offensive du Nasdaq dans la tokenisation pourrait entraîner une structure de marché scindée entre les bourses américaines traditionnelles et les plateformes blockchain.
• Le trading d'actions tokenisées sur des plateformes offshore comme Kraken a connu une croissance massive, dépassant les 25 milliards de dollars de volume.
• Les experts soulignent les risques d'écarts de prix et de réduction de la liquidité alors que le trading se fragmente entre différents environnements réglementaires.

Potentiel de bifurcation du marché

Le Nasdaq avance actuellement sur une stratégie à trois volets pour intégrer la tokenisation dans les marchés de capitaux. Cela implique la modernisation des processus de règlement post-négociation, la possibilité pour les entreprises d'émettre des actions sous forme de jetons et le soutien au trading sur des plateformes offshore. Selon Reid Noch, vice-président de la structure du marché boursier américain chez TD Securities, ces initiatives parallèles pourraient créer un système de marché dual. Un côté resterait dans l'environnement américain réglementé de manière traditionnelle, tandis que l'autre opérerait sur des plateformes mondiales basées sur la blockchain.

Risques de fragmentation de la liquidité

L'émergence du trading offshore pour les actions américaines tokenisées présente des défis importants pour la stabilité du marché. Bien que ces actifs numériques soient adossés à des actions réelles, ils opèrent souvent en dehors du cadre réglementaire américain. Cette séparation pourrait entraîner des disparités de prix, où la même action sous-jacente se négocie à des prix différents sur différentes plateformes. Les investisseurs pourraient être confrontés à un paysage plus complexe où la liquidité est divisée, ce qui pourrait rendre plus difficile l'exécution des transactions à des prix cohérents par rapport aux bourses centralisées.

L'essor du trading mondial 24h/24 et 7j/7

Malgré les risques, la demande pour les actifs tokenisés s'accélère. La plateforme xStocks de Kraken a signalé une croissance d'environ 150 % depuis novembre, atteignant un volume de trading cumulé de plus de 25 milliards de dollars. Cette tendance signale une évolution vers des marchés fonctionnant en continu, dépassant les horaires traditionnels des bourses. D'autres acteurs majeurs entrent également dans cet espace ; Coinbase développe sa propre « bourse à tout faire », et le NYSE s'est associé à Securitize pour explorer les titres tokenisés qui pourraient supporter des fenêtres de trading étendues.