CoinShares : 20 % des mineurs Bitcoin désormais à perte

• CoinShares estime qu'entre 15 % et 20 % de la flotte mondiale de minage de Bitcoin est actuellement non rentable.
• Le hashprice est tombé à un plus bas post-halving de 28 $ par pétahesh par jour en février 2026.
• La difficulté de minage a chuté de 7,7 % le 20 mars, signe que des mineurs en difficulté ont éteint leurs machines.

Compression des marges et efficacité du matériel

Le dernier rapport de CoinShares pour le premier trimestre 2026 révèle une dégradation de l'économie du minage. Le hashprice, indicateur clé des revenus des mineurs, a atteint un plancher de 28 $/PH/s/jour en février dernier. Bien qu'il soit remonté à environ 33 $, ce niveau reste parmi les plus bas observés au cours des cinq dernières années.

Cette situation pénalise particulièrement les opérateurs utilisant du matériel de génération intermédiaire ou confrontés à des coûts énergétiques élevés. Selon le rapport, ces mineurs deviennent déficitaires dès que le prix de l'électricité atteint ou dépasse 0,05 $ par kilowattheure. À l'inverse, les flottes équipées de machines de dernière génération parviennent à conserver des marges correctes aux tarifs industriels standards.

Ajustement du réseau et pression sur les opérateurs

La rentabilité est prise en étau entre un prix du Bitcoin stagnant, une difficulté de réseau élevée et des frais de transaction limités. Ce phénomène est déjà visible dans les données on-chain : le 20 mars, la difficulté de minage a enregistré une baisse de 7,7 %. Cet ajustement mécanique réduit la puissance de calcul nécessaire pour valider un bloc, offrant un répit temporaire aux mineurs restés en ligne.

Perspectives et seuils de prix critiques

James Butterfill, directeur de la recherche chez CoinShares, prévoit que la pression s'accentuera si le prix du Bitcoin ne rebondit pas. Il estime que si la cryptomonnaie reste sous la barre des 80 000 $ jusqu'à la fin de l'année, le hashprice continuera de baisser ou stagnera à un niveau critique.

Un tel scénario forcerait les acteurs les moins efficaces à quitter le réseau, ce qui pourrait stabiliser les revenus pour les survivants. Pour rester rentables, les mineurs doivent désormais disposer de :

• Un accès à une électricité à moins de 5 cents par kWh.
• Une flotte de machines ultra-performantes.
• Une structure de coûts optimisée pour résister à la volatilité.