Coinbase s'oppose à nouveau au Clarity Act et aux limites sur les stablecoins

• Coinbase s'est officiellement opposée au dernier projet de la loi Clarity Act, ciblant spécifiquement les dispositions qui limitent les rendements sur les stablecoins.
• La législation proposée vise à empêcher les plateformes d'échange de cryptomonnaies d'offrir des récompenses sur les soldes en stablecoins afin de protéger les dépôts bancaires traditionnels.
• Les enjeux financiers sont considérables pour l'entreprise, qui a déclaré 1,35 milliard de dollars de revenus liés aux stablecoins en 2025.

Résistance continue aux propositions législatives

Coinbase, la principale plateforme d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis, a de nouveau refusé de soutenir la version mise à jour du Clarity Act. Selon des rapports publiés plus tôt cette semaine, l'entreprise a informé le Sénat qu'elle ne pouvait pas appuyer le texte actuel en raison de préoccupations majeures concernant les récompenses sur stablecoins. Cette dernière version du projet de loi inclut un compromis destiné à apaiser les craintes du secteur bancaire, qui redoute que les rendements des stablecoins ne détournent les fonds des institutions financières traditionnelles.

L'opposition au projet de loi aurait été déclenchée par des dispositions portées par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks. Cette proposition bipartite interdirait aux plateformes crypto de verser des récompenses aux utilisateurs détenant des stablecoins. De plus, elle cherche à limiter les structures d'incitation en restreignant l'accès aux données sur la taille des transactions, ce qui rendrait le calcul de ces récompenses beaucoup plus complexe pour les plateformes.

La bataille sur les rendements des stablecoins

Le débat se concentre sur la concurrence entre les banques traditionnelles et l'industrie crypto en pleine expansion. Les banques ont mené un lobbying intense contre l'autorisation de rendements sur les avoirs en stablecoins, arguant que ces incitations menacent leur base de dépôts — des fonds sur lesquels elles s'appuient pour accorder des crédits à l'économie réelle. À l'inverse, le secteur crypto soutient que les récompenses sur stablecoins offrent une flexibilité financière nécessaire aux consommateurs et créent de nouvelles sources de revenus pour diverses institutions.

Malgré plusieurs sessions à huis clos organisées par la Maison Blanche pour rapprocher les deux parties, aucune résolution n'a été trouvée. C'est la deuxième fois que Coinbase retire son soutien à cette loi ; le PDG Brian Armstrong avait déjà critiqué la législation en janvier, accusant le lobby bancaire de tenter d'étouffer la concurrence.

Impact financier et réaction du marché

Pour Coinbase, l'issue réglementaire est directement liée à ses résultats financiers. La plateforme a déclaré 1,35 milliard de dollars de revenus provenant des stablecoins en 2025, dont une grande partie provient de son accord de partage de revenus avec Circle concernant l'USDC. De nouvelles restrictions sur ces récompenses pourraient potentiellement démanteler une source de revenus primaire pour l'entreprise.

La performance du marché reflète cette incertitude persistante :

• L'action Coinbase (COIN) a clôturé à 181,10 dollars mercredi, pratiquement inchangée avec une hausse de 0,03 %.
• Le titre a subi une baisse de 7,4 % au cours des cinq derniers jours et une chute plus large de 41 % sur les six derniers mois.
• Les actions de Circle ont également enregistré de fortes baisses, les analystes citant l'impasse législative comme un vent contraire majeur.

Bien que la sénatrice Cynthia Lummis ait souligné qu'un compromis bipartite est essentiel pour l'adoption de la loi et que le travail continue pour protéger les récompenses, l'industrie reste sur le qui-vive concernant les termes finaux du projet de loi.